En aguas revueltas, ganan los pescadores

En los últimos años la suerte de YPF y Repsol parecía atada y sus precios se movían en tándem (con las variaciones propias del quehacer bursátil). Pero, a partir del 24 de octubre del año pasado las acciones de la empresa argentina comenzaron a caer a un ritmo que casi duplicó el de su controlante. Desde entonces Repsol cede un 35% e YPF un 60% (en dólares; esta columna trata de cuestiones internacionales). Sea lo que sea que haya pasado, las dos perdieron y mucho más de lo que sugiere la baja que les aplicaran las calificadoras a sus deudas («bono basura» para YPF, límite del grado de inversión para Repsol). Pero esto es pasado, la cuestión para el mercado es ahora cuál de las dos tiene mejor futuro. Sobre lo que puede pasar con YPF, quien escribe la columna de más arriba es la voz más mesurada y sabia que conocemos. Sobre Repsol, podemos dar algunas apostillas: los primeros reportes (Deustche y Credit Suisse) hablan que sin YPF la española crecería al 8% los próximos tres años, duplicando la media de las petroleras europeas. Parte de esto tiene que ver con que los nuevos pozos petroleros que tiene la empresa en Venezuela más que compensan la pérdida argentina (los descubrimientos «pisados» en Cuba, potencialmente duplicarían lo de Argentina) que era la parte más ineficiente de toda su operación (50% de las operaciones, 21% de las ganancias). Estudie y escoja (si quiere). Segunda baja semanal, con el Dow retrocediendo un 0,53% a 12.964,1 puntos.