Festeja Paraguay el giro argentino

A la Argentina y Brasil les falta “un gran camino por recorrer para alcanzar un buen nivel de crecimiento, pero por lo menos la confianza se está recuperando en ambos países y las expectativas para el corto plazo son más claras que antes”. Así lo afirmó el presidente del Banco Central de Paraguay, Carlos Fernández Valdovinos, al mantener un encuentro con el periodista de The Wall Street Journal, David Harrison, en el marco de las reuniones de otoño del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial en Washington. A continuación, los puntos salientes del artículo:

• Argentina no es más uno de los mayores socios comerciales por lo que pasó durante los últimos 12 años, pero todavía es importante. Para nosotros es importante que a la Argentina y Brasil les vaya bien.

• Hay algo muy interesante, si mira las revisiones del FMI desde 2013, probablemente vea la revisión del crecimiento yendo gradualmente hacia abajo. Y probablemente ésta es la primera vez cuando el pronóstico de abril es casi exactamente el mismo que el de octubre. Desde ya no es una buena tasa de crecimiento, pero al menos las expectativas no están creciendo o empeorando a lo largo del tiempo.

• Si nos fijamos en los números, al menos 2018, 2019, 2020 parece que van a ser mucho mejores que 2014, 2015 y 2016. Las economías se estaban ajustando durante esos tres años, y ahora, finalmente, los números empiezan a mostrar cierta recuperación.

• Respecto de las condiciones externas, creo que cambió algo importante: el tipo de estabilidad en los precios que estamos viendo en los commodities, incluso alguna recuperación en el margen. Esto es un desarrollo significante para Paraguay y también para toda la región.

• Esta estabilidad va a ser importante para el futuro porque cuando se tiene volatilidad en los precios es muy difícil planificar e invertir. El hecho de que tengamos estabilidad en los precios de los commodities le va a permitir al sector privado planear mejor para el futuro.

• Estábamos esperando un endurecimiento en las condiciones financieras, que no pasó, la verdad. Si nos fijamos en dónde están las tarifas de los bonos-T o las Letras del Tesoro en este punto, están bastante bajas. El otro día estaba mirando el gráfico y está casi en el mismo nivel que el año histórico más bajo. Y nadie estaba esperando eso, nadie. Entonces, las condiciones financieras cambiaron en el sentido de que no cambiaron.

• La ventana de oportunidad de tener financiamiento barato permite tener más tiempo extra para quien tenga la capacidad -muchos empiezan a realizar estímulos fiscales y el déficit debe ser financiado-. El nivel de endeudamiento creció en casi todos los países de América Latina.

Tenemos más del 2% del gasto de capital por año, que explica la totalidad del déficit, creemos que estamos en una buena posición. Realmente creemos que los mercados estarán abiertos, incluso cuando la Fed comience a endurecer las tasas, incluso si China produce un endurecimiento de las condiciones fiscales en todo el mundo. Si mira la tasa de interés de nuestros bonos, éstos están básicamente mucho más abajo que aquellos que tienen la misma calificación de crédito.