Fue un día “negro” o un día de realismo

Es cierto que fue la mayor baja del Dow en poco más de un mes (el 3 de mayo), pero desde que arrancó el rally a principios de marzo tuvimos cuatro caídas que sobrepasaron el 2,13% que perdió ayer el Dow al cerrar en 8.612.13 puntos. Puestas así las cosas la jornada puede haber sido mala para los tenedores de acciones, pero nada extraordinario. El problema está en que no podemos quedarnos acotados sólo a los dos datos anteriores. Normalmente ni lo mencionaríamos, pero ayer el New York Empire Status Index reflejó que el sector manufacturero ha tenido en lo que va de junio un mes mucho más negro que lo que fue mayo (Caterpillar, 3M y Wal-Mart se desplomaron). Tuvimos además la pésima noticia que el ministro de Finanzas ruso afirmó que no hay reemplazo para el dólar como moneda de reserva, aun cuando en abril los extranjeros apenas compraron treasuries por u$s 11.200 millones. El billete salió entonces disparado un 1,2% hacia arriba y el precio de los commodities se desplomó (más que el tradicional juego del "sube y baja", potenciado porque el miércoles vencen opciones, lo que vimos fue una reevaluación del riesgo, abandonando las apuestas a una pronta recuperación económica por el "cash"). Dejando de lado los abucheos que recibió en la Asociación Médica Americana, la advertencia del presidente Obama, que el país podría caer en la bancarrota si no se modifica el sistema de salud no ayudó demasiado. Además, a pesar de todos los esfuerzos y las presiones del Tesoro los préstamos totales otorgados por los 21 bancos más grandes del país se redujeron un 0,8% durante abril (la tasa de incumplimientos de las tarjetas de crédito subió en mayo un récord de entre el 10,4% y el 12,5% dependiendo del emisor), lo que se reflejó en menos préstamos hipotecarios. Mirándolo todo, la baja no parece tan grande.