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Gobierno volverá a tomar deuda en el exterior antes de julio
• HARÁ UN ROAD SHOW EN EUROPA PARA HACER UNA COLOCACIÓN ENTRE INVERSORES INSTITUCIONALES
El ministro de Finanzas, Luis Caputo, consideró que el BCRA “le hace un favor” al Gobierno al ubicar altas las tasas porque reduce la inflación futura y, con esto, abarata el financiamiento a largo plazo.
La meta no importa. Para Caputo, el mercado no está hoy tan pendiente de la meta de inflación determinada por el Banco Central para este año, menor al 17%, sino de si la tendencia que mostrarán los precios es a la baja.
En la inflación, la meta es menos relevante que en el gasto. Una meta fiscal se debe cumplir a rajatabla. En el caso de la inflación, como no es algo tan fácil de controlar como el gasto, puede ser 18%, 19% ó 16%... al mercado no le importa mucho eso. Lo importante es que está bajando a la mitad de lo que fue el año pasado; y la tendencia, que es claramente a la baja. No es un tema el 17%. Si es 18% está bárbaro igual. El mercado ve si se cumple la meta fiscal y, sobre la inflación, si va para abajo.
¿Le preocupan las altas tasas del BCRA?
Tengamos en cuenta que un buen porcentaje del "carry trade", que vemos hoy, es "intra sector publico". Es decir, muchas de las Lebac al Central se las compran el Nación, la Anses... Es decir, tampoco es que el carry trade son todas las Lebac. Pero además esto existe en todos los países del mundo. Cuando el BCRA se ocupa de la inflación, nos hace un favor: la curva de rendimientos de nuestros bonos se mueve en función de la inflación futura. Si tuviéramos un Banco Central al que no le importa la inflación, nuestra curva lo sufriría. De hecho, creo que nuestros bonos no rendirían esto si no tuviéramos a un BCRA que se preocupa por la inflación.
¿La tasa alta impacta en el crecimiento?
Nos ayuda a bajar las tasas de largo y esto, analizando el conjunto, ayuda porque hoy a partir de esto podemos desde la banca pública financiar a bajo costo, porque hay una expectativa de inflación a la baja. Cuando un banco presta a 10 años, no mira la tasa de pases a 7 días, o la de Lebac a 30 días. Mira la tasa del Tesoro. Cuando el Macro e YPF salen a buscar deuda en pesos a 10 años, como hicieron, los inversores miran la curva del soberano. El BCRA ayuda bajando la inflación. Muchos nos ponen como que competimos. Al contrario.
Una de las limitaciones que tiene el BCRA para frenar la inflación es la compra de dólares que toman ustedes al endeudarse. ¿Hay algo que pueda hacer el Tesoro para aliviar esto?
Eso inevitablemente va a pasar porque gran parte del financiamiento sigue siendo en dólares. Quizá ahora con el sinceramiento habrá menos financimiento externo. Pero claramente siempre hay un porcentaje relativamente alto de deuda del exterior, en general de uno o dos tercios del total. Ingreso de dólares siempre hay y el BCRA debe seguir comprando.
A poco de partir hacia China, el ministro comentó a la prensa cuál será su objetivo en la misión. "Vamos a cerrar una serie de acuerdos de financiamiento que implican nuevas inversiones chinas en infraestructura en la Argentina a muy buenos plazos. La tasa será del 3%, con un período de gracia y el monto puede variar. Un altísimo porcentaje de la inversión se hará con mano de obra argentina. Son muy buenos acuerdos.", explicó.
Minutos antes, durante su exposición ante empresarios, Caputo consideró que un objetivo es que la baja de riesgo país que estamos logrando se traslade a la gente y a las empresas. "Los préstamos hipotecarios a 30 años de la banca pública son un ejemplo. Y esperamos que se produzca un gran salto, teniendo en cuenta que representan sólo el 1% del PBI. Es cierto que el crédito comercial está más lento, pero si la oferta es buena aparece la demanda".
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