JOSÉ TASA: siempre se puede estar peor

Estamos mal, pero vamos bien. Pocas veces en los mercados se vio una situación en la que en el corto plazo hay tanto pesimismo y en el mediano, tanto optimismo. El experto financiero que se escuda bajo el seudónimo de José Tasa habla del álgido septiembre que se avecina, de versiones de la suspensión de las PASO y los movimientos en el juzgado de Thomas Griesa. En "London City", el mítico bar de Avenida de Mayo reabierto esta semana, se produjo el siguiente diálogo:

Periodista: Pasan los días y el dólar sube escalones...

José Tasa: ¿Esperaba otra cosa? No hay milagros en esto. La suba de tasas que efectuó el BCRA fue una simple aspirina. El agujero fiscal es muy grande, de 180.000 millones de pesos, y sólo el BCRA tiene 80.000 millones para auxiliar al Tesoro. Ya ese auxilio es una superemisión. Salvo que pensemos como Mercedes Marcó del Pont, que decía que la emisión no genera inflación ni tampoco hace subir dólar... Hoy todas las variables están bajo presión. Inflación, actividad, desempleo, tipo de cambio, situación política... Pero aun así, hay un peor escenario.

P.: ¿Cuál?

J.T.: Que el Gobierno se vea obligado a reestructurar toda la deuda como coletazo del default inducido por Griesa. Eso sería un desastre. No está a la vista ese escenario, pero sirve para rebatir esa idea de que no se puede estar peor. Se puede estar peor. Esperemos que no se llegue a tanto.

P.: ¿Qué le parece lo que está haciendo el BCRA?

J.T.: No tiene demasiadas herramientas a mano. Subir la tasa es anecdótico: de fondo el problema es fiscal,desde ya está el problema de los fondos buitre. Ninguno está siendo atacado por el Gobierno. El proyecto de ley en el Congreso para hacer un nuevo canje de la deuda es impracticable. Y hablando de ese proyecto, ¿no le llama la atención que el artículo 1 declare a los canjes de interés público? Hay quienes sospechan que es para blindar jurídicamente a las sospechas existentes por las comisiones pagadas en el canje de 2010...

P.: Ahora llama la atención que los bonos no caigan más.

J.T.: El BODEN 2015 se opera a 94 dólares. Obviamente, a ese precio descuenta que habrá algún arreglo con los fondos buitre en el mediano plazo. Si no debería estar bastante más abajo. De nuevo: lo que hay que mirar son las reservas del BCRA. Es el goteo que va a gatillar decisiones del Gobierno. Por más frenos que se quiera poner a las importaciones, siempre hay pagos que se tienen que autorizar. Remedios, gastos de argentinos con tarjeta en el exterior, y los de algunos "amigos". Las exportaciones entran, pero sólo las que están obligadas. Calcule que perderán 300 millones de dólares por semana a este ritmo.

P.: Y el "blue" seguirá su andar...

J.T.: Quizás la semana próxima haga una breve pausa. Es que con el inicio del nuevo mes, los ahorristas de nuevo se volcarán al dólar ahorro que les habilita la AFIP. Y muchos comprarán y venderán en el "blue". Lo que sí debe tener en cuenta, ésta renovada demanda por el dólar ahorro va a generar más caída de reservas... Nada es gratis.

P.: Y el clima político, ¿cómo lo ve?

J.T.: La tensión en el mercado cambiario genera todo tipo de versiones. Desde la suspensión de las PASO y elecciones directas hasta lo que se imagine. Pero el precio alto de los bonos aún refleja que se está cerca de una crisis, pero no se está lejos de una salida. Algo bueno dentro de lo malo.

Con esta frase se despidió. Dejó un dato de postre: "Juan Basco, un histórico en el BCRA, está en París. Debe estar negociando el acuerdo para la 'repo' o pase con el Banco de Francia por 3.000 millones de dólares. No creo que esté de vacaciones".

@GuillermoLabord