La muerte de la volatilidad

 Entre las líderes tuvimos ayer una curiosa coincidencia, Cresud (+2.51%) Petrobras Brasil (+1.19%), el Grupo Galicia (+0.65%) e YPF (-0.34%) negociaron -en ese orden- acciones por entre $21,99 millones y $21,10 millones. Las subas más relevantes fueron las de San Miguel (+6,02%), Cresud (+2,51%) y el Banco Macro (1,64%) en tanto las bajas de fueron las de Mirgor (-2,16%), Tenaris (-1,13%) y Aluar (-1,03%). Por sectores vemos que de la mano del 1,2% que sumó el crudo al cerrar en u$s47.33 por barril de WTI, el petrolero fue el motor del mercado contribuyendo con 0,23 de punto de 0,54% que ganó el Merval al cerrar en 15.900,77 (aunque el aporte se circunscribió al de la brasileña, porque sus otras dos hermanas en la "cartera teórica" finalizaron en baja). El segundo lugar fue para los bancos con 0,23 de unidad y el tercero para "varios con 0,19, mientras Metales y Eléctricas tuvieron una jornada negativa. En el panel general el papel más negociado fue un no habitual como Central Puerto resignando 0,82% con más de $6 millones transados, en segundo lugar Ferrum últimamente entre los favoritos de este estrato con $4,5 millones y una baja de 1,2% y el tercero quedó para Telecom, con $3,3 millones sumando 0,93%. Por el lado de las subas las más significativas fueron el 6,54% de Rosenbusch, el 5,71% de Rigolleau y el 5,28% de Grimoldi, mientras en las bajas se contabilizan el -5,51% de Polledo, el -2% de Petrolera Pampa y el -1,58% de Petrosur. Como colofón: un mal día para petroleras metalíferas y eléctricas y favorable para financieras y agropecuarias. El volumen total en acciones, $ 225,8 millones con 41 alzas frente a 12 sin cambio y 29 bajas haciendo un total de 82 papeles negociados, si bien muestra una caída de 14% frente a lo operado el miércoles, estuvo en línea con el promedio diario del mes (-4% menos) y del año (-1% menos). Un problema que para prácticamente todos los activos financieros globales en las últimas semanas es la caída de la volatilidad. Nuestra plaza no está aislada de este fenómeno y mientras en los últimos 10 años la variación diaria promedio del Merval fue de 0,09% con una desviación estándar de 2,2% (0,21% y 2,03% en 2016), en las últimas 22 ruedas estos valores cayeron a 0,06% y 1,29%. No sabemos cuándo volverán estos valores a "revertir a la media" (podría ser hoy si la mandamás de la Fed da alguna señal inesperada de suba de tasas), así que mientras tanto el consejo es: estar alertas.