La Niña podría recortar la producción en EE.UU.

El USDA informó que el maíz en EE.UU. ya emergido alcanza un 94% comparado con el 85% de la semana anterior y el 91% del promedio de los últimos cinco años. El maíz en situación «buena a excelente» llega al 76%.

Los cultivos recientemente implantados en Estados Unidos prosiguen su evolución sin mayores complicaciones. El Departamento de Agricultura de ese país (USDA) informó que el maíz ya emergido alcanza un 94% comparado con 85% de la semana anterior y el 91% del promedio de los últimos cinco años. El maíz en situación «buena a excelente» llega al 76%, sin cambios con respecto a la semana anterior. En soja, la siembra ya totaliza el 84% del área prevista, con una emergencia que se ubica en el 66%. Se reporteó, por primera vez en esta campaña, el estado de estos cultivos y el 75% de ellos se encuentran «buenos a excelentes».

La situación actual de los cultivos de verano en Estados Unidos es realmente buena, lo cual no indica que el resultado final de esta cosecha vaya a resultar igual. Una situación similar a la actual se presentó en 1983 hasta que una importante ola de calor y ausencias de precipitaciones asolaron al medio oeste estadounidense a partir de julio y hasta el final de agosto, llevando los precios del maíz, la soja y el trigo a niveles impensados sesenta días atrás. El maíz, que había alcanzado en aquellos días un mínimo de u$s 102,40 por tonelada a principios de julio, alcanzó los u$s 150 a mediados de agosto; una suba del 46% en solamente un mes y medio, que tomó a muchos operadores de aquel entonces con la guardia baja. El hecho de que este movimiento haya ocurrido 27 años atrás no quiere decir que vaya a suceder en esta campaña; el ejemplo sirve simplemente para significar cómo se puede transitar de un escenario ideal a uno complicado en muy poco tiempo. Los híbridos de aquel entonces eran distintos, la tecnología era otra, pero el clima en estas cuestiones siempre tiene la última palabra, particularmente en esta campaña en la que algunos especialistas insisten con la posibilidad que la corriente de La Niña se manifieste en la segunda parte del año en Estados Unidos, con la amenaza de algún recorte en la producción proyectada.

También esta campaña norteamericana resulta similar, en algún sentido, a la del ciclo 2008/09, en la que a los avatares propios del estado climático se sumó la circunstancia de una fuerte incertidumbre en el terreno financiero global, con consecuencias impredecibles en el corto y el mediano plazos.

Por ello, resulta recomendable la compra de puts en el MATba o en Chicago para aquellos productores que han embolsado la mercadería en silos bolsa y cuentan con una visión alcista del mercado. También resulta una alternativa interesante la venta de físico asociado a la compra de calls, para el caso que alguna falla en la cosecha norteamericana en la etapa crítica del llenado de granos complique el escenario productivo en ese país, con consecuencias alcistas en las cotizaciones. Esta campaña cuenta con cotizaciones invertidas en Chicago, producto de la fuerte retención que se evidencia en nuestro país y las perspectivas de una buena campaña en Estados Unidos. De no mediar inconvenientes climáticos serios, la posición noviembre de ese mercado resultará más vulnerable a una liquidación que la de los meses más cercanos, ya que estas posiciones se encuentran asociadas al ritmo de venta sudamericano.

Mala señal

El recrudecimiento de la crisis europea es una mala señal para el mercado granario, que advierte en estos movimientos una amenaza a las cotizaciones. El dólar siguió recientemente conquistando nuevos máximos contra el resto de las monedas y esta circunstancia constituye un elemento negativo para los precios de todas las materias primas. Los commodities agrícolas se han llevado en lo que va de esta crisis la mejor parte, en comparación con lo que aconteció en productos más sensibles a los movimientos financieros adversos, como el petróleo o los metales de tipo industrial.

Tampoco se observó, al menos hasta el momento, una desaceleración en el ritmo de compras por parte del bloque asiático, aunque recientemente China canceló 10 cargas de soja ante la imposibilidad logística de manejar el ritmo actual de descarga.

Las fuertes importaciones de este año crean inconvenientes en los puertos y no se descarta que la conducta adoptada pueda repetirse en el futuro o que se observe alguna desaceleración en el ritmo actual de compras, que en el presente año resultan muy abultadas.

La revista especializada en oleaginosas Oil World destaca el crecimiento en la industria del biodiésel en la Argentina y Brasil como un factor potencialmente alcista para el mercado de aceites vegetales en el mundo. Los analistas proyectan que la producción combinada de este combustible alternativo por ambos países crecerá a 3,9 millones de toneladas en el curso de este año calendario, 1,25 millón de toneladas por encima del anterior y 2,1 millones de toneladas más que en 2008.

Al disminuirse el volumen de exportaciones de aceite de soja, Oil World señala que las exportaciones brasileñas de ese producto para el período octubre 2009-setiembre 2010, situadas en 1,75 millón de toneladas, resultarían hoy demasiado altas.

Los analistas estiman una producción de biodiésel de 2,05 millones de toneladas para Brasil y de 1,82 millón para la Argentina, de los cuales prácticamente la totalidad, en el caso brasileño, se consumirán internamente, en tanto que nuestro país exportará 1,3 millón de toneladas.

Informe de Panagrícola