Las acciones argentinas, en un jueves negro

 Las acciones y bonos argentinos no pudieron escapar del fuerte ajuste que están viviendo los mercados. Lo que mejor grafica el particular momento que atraviesa el mundo de las inversiones es el hecho de que Wall Street ya está sufriendo su ajuste más grande desde febrero de 2014. Como resultado, las acciones argentinas acumularon caídas que en algunos casos superan el 13% en apenas ocho jornadas de negociaciones. Los bonos también resultaron afectados, aunque en una medida muy inferior.

El punto de inflexión de la tendencia fue el 10 de agosto, es decir, el día después de las PASO. Ese día resultó positivo para los activos argentinos, manteniendo la racha que venía de la semana anterior. Pero las especulaciones políticas desaparecieron rápidamente para dejarle lugar a la preocupación por el ajuste que comenzaron a sufrir los mercados. El detonante terminó siendo la devaluación del yuan, que derivó en una nueva ronda de depreciaciones de las monedas en todo el mundo contra el dólar. Pero el dato más relevante para los países emergentes es que el precio de las materias primas cayó significativamente. En el caso de la soja, cayó a su nivel más bajo en los últimos seis años.

Esta combinación de caída de los mercados globales y ajuste en los precios de los commodities cortó la racha que venían mostrando los papeles argentinos. El Grupo Financiero Galicia, por ejemplo, había tocado los u$s 22 el 10 de agosto, su nivel más alto en dos meses. Pero desde entonces retrocedió un 13,6%. Un comportamiento muy parecido tuvieron otros bancos argentinos que cotizan en Nueva York, como el Francés y el Macro.

En el caso de YPF, el precio de la acción había rebotado sostenidamente hasta los u$s 25 entre la previa a las primarias y el día después. Ahora retrocedió un 10% y cerró ayer a u$s 22,57, cerca su nivel más bajo del año. Ayer la caída superó el 3%. En el caso de la petrolera pesa la decisión de los inversores de buscar activos menos riesgosos, pero sobre todo el derrumbe del petróleo, que quedó cerca de perforar el nivel de u$s 40. Ninguna acción se salvó de esta tendencia, aún en los casos en que todo depende de la marcha del mercado interno. Es el caso de Telecom, que en las últimas jornadas ya pierde un 11%.

Los bonos también mostraron cierta debilidad en las últimas jornadas, aunque los movimientos fueron menos bruscos. El Bonar 24, que venía rindiendo cerca del 9,5%, ahora quedó más cerca del 10,5%. Esto dificulta los planes del Gobierno de salir a refinanciar al menos parte del vencimiento del Boden 2015 con la colocación de un nuevo título en el mercado.

Los emergentes fueron grandes perdedores en este escenario. Resultaron afectados por varios efectos simultáneos: la devaluación de las monedas y la caída en los precios de las materias primas. Como resultado, el índice EEM (que agrupa a las principales acciones de los emergentes) acumula una caída del 10% en lo que va de agosto.