Las malas regulaciones

En el comentario de ayer acercamos a los lectores algunos de los trabajos de Ronald Coase que han sido fundamentales para la comprensión de la economía. Pero si algo ha distinguido a Coase de los demás economistas del siglo XX ha sido su insistencia en el análisis de la economía "real". Así, resulta imposible entender el funcionamiento de los mercados y en particular lo que atañe a su regulación sin al menos un acercamiento a su obra. Coase no era un enemigo de la regulación estatal. En una entrevista de 1977 decía: "Yo no rechazo ninguna política sin considerar cuáles serán sus resultados. Si alguien dice que va a haber una regulación, no digo que la regulación va a ser mala. El tiempo lo dirá. Pero inmediatamente agregaba: "Es mi creencia que los economistas y hacedores de políticas generalmente han tendido a sobreestimar las ventajas de la regulación estatal", "Lo que hemos descubierto es que la mayoría de las regulaciones producen o han producido en estos tiempos, resultados mucho peores", aclarando: "... la explicación más probable es que el Gobierno opera hoy en una escala tan masiva que alcanzó la etapa que los economistas llaman de retornos marginales negativos. Cualquier cosa adicional que hace, complica más las cosas. Pero esto no significa que si no redujésemos de manera considerable el Gobierno no descubriríamos que hay algunas actividades que hace bien. Pero hasta que lo hagamos no sabremos cuáles son". Mañana seguimos con Coase. Tras un minuto de silencio en recuerdo del 9/11, el Dow trepó ayer un 0,89% al cerrar en el máximo del día en 15.326,60 puntos. Con esto el acumulado en lo que va del año para la inversión bursátil llega al 3,50%, que combinado con el 13% que creció el volumen diario sugiere algo parecido a un rally o un minirally. Veremos.