Lo que se dice en las mesas

Semana corta que terminó de la mejor manera para los operadores: carteles en verde, reflejo de las principales cotizaciones en alza. Contrariamente a lo que se esperaba, buena parte de los mesadineristas permanecía en Buenos Aires para las Pascuas. Los comentarios ayer tocaron todos los temas, hasta farandulescos, como las fotos del exministro Lousteau en un auto con Juanita Viale con las típicas ironías y humoradas que genera esta reaparición del creador de la Resolución 125. Un nuevo competidor para Redrado. ¿Quién será el próximo exfuncionario que dé la nota farandulesca? ¿Lavagna o Peirano? ¿Miceli, con algún galán? Todo puede suceder.

Quien volvió a aparecer es el influyente operador bautizado como «el Talibán». Anticipa que a Estados Unidos no le van a bajar la calificación más allá de las perspectivas negativas que se le asignan. Tal como sucedió con Gran Bretaña, harán un ajuste fiscal y luego se le revertirá ese «outlook». «Hay que jugarse por Google», vaticina. «Tiene un price-earning (relación entre el precio de la acción y su utilidad) de 19 y el año que viene va a 15. Vale 530 dólares, puede ir a 650 de nuevo y a nadie sorprendería si se la ve a 1.000 en 2012», aseveró. Más sofisticado, «el Talibán» efectúa un trading activo sobre el TBT, que es un fondo (ETF) que duplica la performance, a la inversa, de un índice de bonos del Tesoro estadounidense con un vencimiento superior a los 20 años. Esto significa que si los papeles norteamericanos caen un 3%, el TBT sube un 6%. Pasa el operador-economista un rango para el cual operar: comprar TBT cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. se aproximan al 3,30% y vender cuando están por el 3,70%.

¿Qué hay que hacer con el cupón PBI, uno de los activos que más satisfacciones han dado a operadores? Uno de ellos, en gratitud, puso GDP Warrant de nombre a una lujosa embarcación que hoy transita por el río Luján. Pareciera que está todo descontado, pero en realidad sigue estando barato. Ayer se conoció que Nomura nombró al cupón PBI como el activo más barato de todos los mercados emergentes. Por ello, si se lo vende, difícilmente se lo pueda recomprar a precio más bajo. Estancarse sí; caer, muy poco probable.

La debilidad del dólar fue noticia en el mundo, pero aquí lo fue más su fortaleza. Sucede que el Banco Central continúa «deslizando» la cotización, que ya se ubica en $ 4,10 en casas de cambio. No es un movimiento muy significativo y nadie espera sorpresas hasta las elecciones. Pero luego el panorama podría cambiar. La expectativa de devaluación después de los comicios aumenta sustancialmente. El Deutsche Bank, por ejemplo, pronostica que a fines de 2011 la divisa se ubicará en $ 4,28. Pero a fines del año próximo saltaría a $ 5,13, lo que implicaría un aumento del 20%, es decir, un incremento acelerado en comparación con el de 2010 y el esperado en 2011. ¿Qué podría modificar este ritmo mayor de devaluación? Claramente, un ataque mucho más decidido a la inflación y una reducción en el ritmo de suba de precios en 2012. Pero hablar de un programa antiinflacionario para el año que viene resulta, a esta altura, directamente un relato de ciencia ficción.

El conflicto entre Siderar y el Gobierno fue el tema obligado en el mercado durante la semana. La expectativa ahora está puesta en las próximas reuniones de directorio, que deberían ser menos conflictivas. El martes, por ejemplo, se realizó la asamblea de accionistas en Camuzzi Gas Pampeana, que seguirá con un solo director de la ANSES, ya que el organismo no tiene votos suficientes para ampliar su participación. Lo mismo había sucedido hace una semana en la asamblea de Molinos. Pero a principios de la semana próxima, tanto Banco Macro como Grupo Financiero Galicia aceptarían la mayor presencia estatal. En ambos casos, la ANSES nombraría un director adicional. También habrá asamblea en Consultatio, donde el organismo mantendrá su director, pero sin nombrar nuevos, ya que tiene uno de un directorio relativamente chico de cinco miembros. Las acciones, mientras tanto, acompañaron la recuperación global, con una suba del 2,45% del índice Merval. Pero sobresalieron Pampa y Edenor, con ganancias del 8,6% y del 5,1%, respectivamente.