Lo que se dice en las mesas

• Vidal cautivó a operadores en gira por NY. • Metáfora con foto para describir la economía. c Freno en baja de tasas para el BCRA en torno del 25%. • Se vendió otra acción del Mercado de Valores. • Techint apuesta a Brasil. • Pases en las mesas. • Soros, en liga de los pesimistas. • El BCE compra hasta bonos de las empresas.

La descripción de un economista sobre el panorama local: “Son muy buenas medidas, pero hay que juntarlas”. Y agregó: “Es como la foto de una bella mujer cortada en varios pedazos; lo bueno se ve cuando se los junta”.

•Una roca. Así definen en las mesas de dinero a los papeles argentinos, puntualmente los títulos públicos. Por más que ayer y el miércoles haya habido tomas de ganancias, la avidez por los títulos domésticos en el exterior se mantiene firme. La muestra esta semana fueron las emisiones de deuda de la provincia de Buenos Aires y de Cablevisión, con tasas inimaginadas hace un año. Puntualmente el "Bono Heidi" o "Vidal Bond" tuvo alta demanda, con la gobernadora y el ministro Lacunza logrando maravillar a inversores. El titular de la cartera económica bonaerense respondió acertadamente las preguntas sobre la situación fiscal de la provincia; un clásico interrogante de ese distrito. Eso es lo que comentaban anoche operadores en Nueva York. Sobre las acciones lentamente va resurgiendo el amor producto del divorcio que se avecina con las Lebac. Se calcula que en un mes o dos, las letras del BCRA que tanta adicción despertaron en la plaza ya no seduzcan tanto. Ayer, al cierre, se conoció que Techint compró un monto adicional en acciones de Usiminas (Usinas Siderúrgicas de Minais Gerais) por u$s 90 millones.

•En este sentido la apuesta imperante en las mesas versa sobre el nivel en el cual las tasas del BCRA encontrarán un techo. Los cálculos de los tesoreros de los bancos reflejan que ese número mágico estaría alrededor del 25%. Se basan en la fórmula que utilizaría

Federico Sturzenegger es la siguiente: a la inflación esperada para los 12 meses siguientes hay que sumarle tres puntos, dado que se las mantendrá positivas en términos reales. Puede fallar, obviamente, pero la presión existente para que el BCRA frene la caída del dólar está en aumento. Eventualmente el fin de los dólares de la soja, en agosto, traerán algo de alivio para los funcionarios de la calle Reconquista. Igualmente no todo son rosas sobre la gestión económica. La descripción más frecuente que se escucha es la siguiente: "Lo que está haciendo el Gobierno son cosas positivas, pero desperdigadas; es como la foto de una bella mujer cortada en varios pedazos; falta que se junten todos esos pedazos para captar la belleza".

•Alta convocatoria de la cena de la Fundación Padres en San Isidro el martes pasado. Más de 300 personas, entre las que estaban Diego Santilli, Analía Maiorana, Pepe Scioli, Gabriela Arias Uriburu, Mercedes Marti, Elena Fortabat, Gabriel Astarloa (procurador general de CABA) y ejecutivos de Banco Macro, Fratelli Branca, Petronas, Citi, Banco Provincia, HSBC, Martínez Sosa, Polidur, Bunge Argentina. Muchos ejecutivos (y ex) del mercado financiero del Consejo de Administración. Marcelo Paz, secretario, junto con Adrián Dall´Asta, el fundador con otros miembros del Consejo se pusieron al hombro a esta tarea. Paz culminó su carrera en el Citi Londres, y a partir de allí Rover y Land Rover y la comunicación publicitaria con Meeting Point. En la comida estaban también representadas casi todas las asociaciones de bancos (ADEBA-ABA-Abappra). También Juan Manuel Sánchez Córdova como miembro del Consejo de la Fundación. Patricia Guarnes ex Citi y CEO de First Data (casi un banco, en realidad). Se conoció un pase financiero: Juan José Ciro jugará a partir de julio en las filas del banco CMF en la Gerencia Financiera, dejando su puesto en el Banco Patagonia.

•Volvió a dispersar ayer algunas especulaciones en el mercado la noticia de que una vez más se había operado una acción del Mercado de Valores en la Bolsa porteña. El papel no suele negociarse con frecuencia y despierta la atención de todos cada vez que pasa de manos. La vendedora fue Alchemy, una sociedad de Bolsa con 15 años en el mercado instalada en Bouchard al 500. El agente encargado de canalizar la compra fue, otra vez, TPCG Valores, por un valor que se ubicó en los $ 20,9 millones (u$s 5,7 millones). Es la cuarta acción del Merval que se opera en apenas cinco días, y todo hace pensar que detrás de ella hay un movimiento estratégico de algún inversor del exterior, más que una apuesta especulativa. Según pudo confirmar este diario, los primeros tres papeles fueron comprados el viernes pasado por un fondo brasileño: el SPX Investimentos, que tiene sede en Río de Janeiro y que podría haber operado tanto para sí mismo como para terceros. Una fuente del mercado aseguró que las compras habían sido ordenadas por el Bovespa y el BTG Pactual, el banco de inversión de ese país. En cualquiera de los casos, se trata de una fuerte apuesta de capitales del país vecino sobre el crecimiento vertiginoso que esperan que tenga el mercado de capitales argentinos en el mediano plazo. Comprar una acción del Mercado de Valores es doblemente interesante dado que se accede al futuro B&MA (Bolsas y Mercados Argentinos) pero también al Banco de Valores y a la Caja de Valores. "Por eso es mejor comprar una acción del Merval hoy que una del B&MA más adelante", graficó la fuente. Además, desde una mesa de dinero comentaron que estas últimas operaciones "son una compra típica de un inversor institucional: está tomando un activo ilíquido, que no cotiza afuera, y que si bien puede apreciarse, tiene hoy un valor no barato. Está claro que le ve atractivo por la apreciación, pero que también lo considera un valor estratégico. Son cantidades que un inversor particular no realizaría", comentaron desde una mesa.

•El título del último informe del "Oso" lo dice todo: "Caminando por las nubes". Este ejecutivo de banca privada que se escuda bajo ese seudónimo habla del festival de bonos y de la incorporación de George Soros a su liga de pronosticadores de nubarrones. Éstos son los puntos principales del envío de ayer por mail a sus clientes: "1) La Bolsa norteamericana está cerca de perforar los máximos de hace un año con una salvedad, que es que el "P/E" (la relación del precio y las ganancias) está cerca de 21 años; las acciones baratas no están; 2) si a esto le sumamos al BCE saliendo a comprar bonos corporativos porque ya los bonos soberanos no rinden absolutamente nada y de alguna manera dándole piedra libre al mercado para que vuelvan a aumentar sus carteras de riesgo, lo que vemos en definitiva es compradores desesperados por rendimientos y no por calidad; 3) así se explica el rally generalizado y la gran cantidad de emisiones de bonos que estuvieron en el freezer durante varios meses; 4) hay varios popes que están poniendo signos de preocupación en lo que estamos viviendo y George Soros con 85 años ha decidido volver a las pistas, ya que ve grandes oportunidades y tiempos complicados en un futuro muy cercano; 5) una de las cosas más comentadas en algunos sitios financieros ha sido la participación de Goldman Sachs en la emisión de un bono por 3 mil millones de dólares hace un par de años para un fondo de Malasia; de ese monto, la mitad fue girada a una cuenta de un banco suizo y el beneficiario era el primer ministro de Malasia... tremendo; 6) en la Argentina seguimos de festival, salió Cablevisión y la provincia de Buenos Aires nuevamente aprovechando la sed por tasas; lo llamativo es cómo Brasil, con todo lo que está viviendo, tiene su tasa en reales al 14% y nosotros a más del 30%; ¿a qué le tienen miedo en el BCRA? ¿Por qué les regalan la plata tan fácil a los inversores? Estén atentos, los mercados nunca suben hasta el cielo".