Lo que se dice ne las mesas

La fiesta en los mercados parece no tomarse vacaciones. Los títulos públicos argentinos vuelan, y los pronósticos coin-ciden en que el riesgo-país puede ir a testear los 350 puntos en el corto plazo. ¿Un sueño? Lo mismo se decía cuando la meta era de 500 puntos, hoy claramente perforada con el indicador ya cómodamente instalado en los 468 puntos. El «talibán», confiable fuente de esta columna, recomienda no vender lo que se tenga de la Argentina y, en caso de hacerlo, volcarse al Venezuela 2022, un papel que paga un cupón de intereses de casi un 13% anual. Temerosos, abstenerse. Un dato aportó un operador ayer al cierre de la tensa jornada: el directorio del BCRA removió al subgerente general de Medios de Pago, Fabián Arregui, bastante respetado en la entidad. La razón: le endilgan la responsabilidad de la falta de billetes. Un clásico.

Josh Frost se ha transformado en el hombre del momento para los operadores de Wall Street. ¿De quién se trata? Ni más ni menos que de la persona que tiene a su cargo el manejo de u$s 600.000 millones. Su responsabilidad es administrar desde la mesa de operaciones de la Reserva Federal neoyorquina el programa de recompra de bonos que implementó el Gobierno norteamericano para darle impulso a la economía. Pero como suele suceder con funcionarios que manejan estas cifras astronómicas, arrecian las dudas. La mayoría de las miradas se dirige a que las compras deben apuntalar el precio de los bonos del Tesoro de mediano y largo plazo para que la tasa se mantenga baja. Ello implica comprar sumas millonarias, pero a precios artificialmente altos. Si esto fuese verdad, se estaría dilapidando el dinero de los contribuyentes norteamericanos. Las perspectivas son todavía más complejas. Sucede que la Fed seguirá volcando dinero al mercado para comprar bonos, pero se espera que los títulos, lejos de seguir subiendo, caigan. De hecho, se ve a la tasa de diez años a fin de año a un nivel cercano al 4% anual contra el 3,30% actual. Esto significa que los precios de los títulos caerán y, por ende, tendrán más rendimiento en los próximos meses. Obviamente, los defensores de esta política consideran que es mucho más importante evitar una nueva recesión norteamericana que vigilar si los bonos se compran algunos centavos más o menos caros.

La caída que tuvo ayer el mercado neoyorquino sería apenas un tropezón. El balance que divulgó Intel después de hora fue superior a lo esperado por los analistas. La acción subía más del 8% en el «after market», y los futuros de los principales índices retomaban el terreno positivo. El mercado porteño se vio impactado ayer por la fuerte caída de Tenaris, que perdió casi un 6%. Fue tras una advertencia del BNP Paribas en Italia, que le bajó la nota a la siderúrgica, que arrojaría menos ganancias en el cuarto trimestre. Además de Intel, se conocerán varios balances relevantes en los próximos días. Hoy será el turno del JP Morgan, pero el día clave es el próximo martes, ya que se divulgarán los resultados del cuarto trimestre de Citigroup, IBM, pero la mayor expectativa está puesta en los datos de Apple. Un día después le tocará a Goldman Sachs.

Se van conociendo los esperados informes de grandes bancos internacionales que plantean horizontes para todo 2011, incluyendo ideas de inversión. En general, hay coincidencia en que los Estados Unidos atraviesan un proceso de recuperación que se acentuará a lo largo del año y se minimiza el problema de la deuda en Europa. El Credit Suisse, por ejemplo, vaticinó un índice S&P 500 a un rango de 1.450 a 1.500 puntos. Implica un incremento del 17% desde los niveles actuales. Las preferidas para esta entidad son las acciones tecnológicas. También recomienda apostar por mercados emergentes y, en particular, por bonos en moneda local (estimando que seguirá la apreciación contra el dólar). En cambio, se muestra mucho más pesimista con el oro, al que ve cayendo a cerca de 1.000 dólares. Ayer cerró a u$s 1.383.

Fuera del sector tecnológico, las acciones bancarias salieron del letargo y están sobresaliendo. La más emblemática es la del Citi, que superó los u$s 5. Acumula una suba del 20% desde fin de noviembre. Lo mismo sucede con otro banco muy golpeado en la crisis, el Bank of America, que subió nada menos que un 35% en el mismo período. El índice XLF es el que mejor refleja la marcha de los grandes bancos, el FAS duplica la evolución (para arriba y para abajo) de las entidades, pero también hay otros índices más específicos. Algunos, por ejemplo, siguen sólo a los bancos regionales y otros a los brokers que operan exclusivamente on line.

Aparecen muchos interesados, tanto locales como extranjeros, en adquirir una acción del Mercado de Valores. La última operación data de hace tres meses y superó el nivel de u$s 1,1 millón. El precio luce más que razonable para el nivel de negocios actual, pero no hay que descartar una suba adicional si hay más interés de jugadores extranjeros por operar en el mercado local. Mientras tanto, el Merval avanzó con sanciones para una tradicional sociedad de Bolsa y comenzó un sumario a otra que pertenece a un banco.