Maíz y soja, en clima de precios inciertos

El mercado mundial de granos sigue atentamente las alternativas climáticas de nuestra región. La percepción generalizada es que, a grandes rasgos, hay daños relevantes en la campaña de maíz y habrá que seguir esperando la evolución del clima para confirmar lo que pueda acontecer con el cultivo de soja. Aunque el balance internacional de oferta y demanda de la oleaginosa es considerado adecuado, la posibilidad de mermas en nuestra región genera algún grado de preocupación. Esta circunstancia determinará, seguramente, que las mejores cotizaciones que se puedan lograr en el futuro serán un incentivo para implantar la oleaginosa en la temporada 2012/13 en los Estados Unidos, algo que hasta hace poco se consideraba poco probable.

La mejor estructura de precios del maíz en relación con la soja iba a determinar una mayor siembra de aquél en detrimento de ésta, pero el planteo se encuentra en observación y estrictamente relacionado con las cotizaciones que se vayan observando en las próximas semanas.

El analista de granos de Chicago Jim Gerlach consignó recientemente que, asumiendo un clima normal en la próxima temporada agrícola en los Estados Unidos, el maíz viejo en Chicago es demasiado barato y la soja vieja demasiado cara, del mismo modo que el maíz nuevo le resulta demasiado caro y la soja nueva demasiado barata.

Varias fuentes privadas concuerdan en que el recorte productivo del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) en nuestra región fue demasiado conservador. Consignan que la producción sudamericana de maíz debería ubicarse ocho millones de toneladas por debajo de lo reportado en el reciente informe, en tanto que la campaña de soja estaría sobreestimada en el orden de los ocho millones de toneladas.

Es posible que, de mantenerse estas ideas, asistamos a un ritmo un poco más acelerado en la demanda de mercadería norteamericana, cuyas nuevas existencias se encuentran disponibles en el mercado. Recientemente se vio alguna actividad de demanda de maíz estadounidense por parte de Egipto y Corea del Sur. En soja, China se encuentra activa para los embarques en el período marzo/abril.

Según el Consejo Internacional de Granos (IGC), la producción mundial de maíz de la campaña 2011/12 crecerá un 4,2%, a pesar de una regular cosecha en los Estados Unidos y de las malas condiciones climáticas en nuestra región, superando así los 826,4 millones de toneladas obtenidos en la campaña anterior.

El IGC corrigió su estimación anterior, incrementándola en 7,7 millones de toneladas, con una nueva proyección de 861 millones de toneladas.

El área mundial de siembra de trigo para 2012, según el IGC, se expandirá en un 1,7%, a 225 millones de hectáreas, la superficie más alta desde 1998, por aumentos en las superficies de los Estados Unidos y de Europa del Este, atraídos por buenos precios domésticos e internacionales. La producción mundial proyectada es de 685 millones de toneladas, cinco millones de toneladas por debajo del récord de 2011/12.

Para el cultivo de soja, el IGC recortó su proyección mundial para esta campaña por el clima seco sudamericano, con una nueva proyección de 256,4 millones de toneladas.

Para la Argentina, el Consejo estima una cosecha de 51 millones de toneladas, que resulta poco creíble, ya que incluso es superior a la del último informe del USDA en 500 mil toneladas. Para Brasil, en cambio, el IGC proyecta 71,8 millones de toneladas, cuando el USDA estimó 74 millones en su último informe, confirmando que los cultivos del sur del país siguen secos. Para Paraguay, el IGC proyecta una cosecha de 7,2 millones de toneladas, que resultaría ser un 14% inferior a la del año anterior. El USDA proyecta en este país una producción de 7,6 millones de toneladas.

Morgan Stanley mantiene una visión optimista para los mercados de commodities agrícolas a pesar de un primer trimestre que podría resultar complicado por los acontecimientos financieros de la eurozona. Reconoce que la demanda de alimentos continúa siendo inelástica y que la contracción de la oferta en varios países exportadores impedirá que las cotizaciones declinen sustancialmente, al menos en la primera parte del año.

Los analistas de ese banco citan el fenómeno de la corriente de La Niña en nuestra región como un factor alcista, al haber recibido los cultivos de verano lluvias por debajo de lo normal en la región pampeana de nuestro país y en el sur de Brasil.

Además, el banco espera que los precios del trigo se mantengan firmes, particularmente en la campaña 2012/13, como consecuencia del mismo fenómeno climático, que afecta a las planicies trigueras del sur de los Estados Unidos, además de encontrarse con un descuento importante en sus cotizaciones actuales en relación con los precios del maíz.

La entidad también consigna el fuerte crecimiento de la demanda china como un factor constructivo para las cotizaciones de los granos, con una oferta que no alcanza a cubrir las necesidades internas y la intención de restablecer las reservas estratégicas de cereales del país como un instrumento adecuado para combatir la inflación.

El consumo de granos en China para 2012 se incrementará un 2,9%, según lo consigna el último informe de la Academia de Ciencias de ese país, con una proyección de 585 millones de toneladas. Por su parte, la oferta total de granos anual se ubicaría en los 575 millones de toneladas, lo que sugiere que el país se encuentra con algunas dificultades de abastecimiento interno propio, a pesar de haber logrado ocho años de crecimiento productivo ininterrumpido en esta última campaña. Este dato confirma que China seguirá siendo un activo importador de granos para cubrir el bache entre su oferta total y su demanda.



Informe de Panagrícola