Mucho más que eléctricas

Responsables de 0,14 y 0,55 de punto del 1,68% que ganó ayer el Merval al cerrar en 16.276,29 puntos (que tras cuatro subas consecutivas marcó un máximo histórico), sin dudas que Edenor (+5,79%) y Pampa Energía (+6,82%) fueron motor del mercado de la mano de la decisión de la Corte Suprema de no interferir con el incremento tarifario en la provincia de Buenos Aires. Pero estos aportes representaron 41% de la ganancia porcentual de la cartera teórica, y 18% de su volumen total (aquí el papel más negociado resultó el Grupo Galicia, +2,87%, con $41 millones y luego Petrobras Brasil, +1.16%, e YPF, +1.65% -el petróleo trepó 0,88% a u$s44,83 por barril-, con $ 25 millones). No debe sorprender si decimos que en el panel general el podio fue para Capex (+5,87%) y Transener (+5,61%), ambas eléctricas, si bien los más operados fueron Telecom (+4,28%, con $18 millones), Juan Minetti (+5,23% con $15 millones) y Celulosa (+0,22%, con $12 millones) en una rueda en que se negociaron acciones por $350 millones con 49 alzas, 9 papeles sin cambio y 23 bajas. Comentamos el lunes cómo un tal Mr. Boyd habría en torno a 1875 creado al "Hacedor de Mercado" (título disparatado si los hay, ya que el mercado "lo hacen" compradores y vendedores, nunca los intermediarios que en todo caso pueden ser "facilitadores pero a un costo que puede llegar hasta el parasitismo -en Brasil se los llama más apropiadamente "Agentes de Liquidez"-) cuando al romperse una pierna decidió quedarse sentado debajo de la pizarra de Western Union operando por unos pocos centavos órdenes para otros agentes. Casi inmediatamente aparecieron imitadores en otras plazas, que además cursaban las operaciones contra su propia cartera -agilizando la operatoria- dándolas vuelta apenas aparecía una contraparte. La idea era finalizar la jornada con la misma posición en títulos que se había iniciado y la consecuencia que se podían comprar y vender los papeles de manera "continua", sin necesidad de esperar a que apareciera un comprador o vendedor "real" (esta sería teóricamente la función del market maker). Pero no fue hasta después de la Primera Guerra que con la anuencia del NYSE los "specialists" (o su equivalente electrónico con la aparición del Nasdaq en 1971, los "market makers") comenzaron a monopolizar la negociación de determinados papeles, pasando a ocupar un rol central en el mercado. Seguimos mañana.