Nueva cumbre de la Fed paraliza los mercados

Washington - Los mercados operan con la mira puesta en la reunión de mañana de la Fed y las del jueves del Banco Central Europeo y del Banco de Inglaterra, que se consideran determinantes para la evolución del mercado durante agosto. Se descuenta que la entidad dirigida por Ben Bernanke no hará cambios en su política monetaria, pero la actitud del mercado será de clara cautela, hasta comprobar si el comunicado de la Fed -que se conocerá el viernes- ofrece algún indicio más concreto acerca de la fecha en la que se iniciará la reducción del QE3. Si bien en Wall Street se conocerán nuevos datos económicos como el PBI, creación de empleo y precios inmobiliarios, y llegarán otros balances corporativos, el impacto no estará en función del cumplimiento de las expectativas, sino de cómo pueden influir en las decisiones de política monetaria que adopte la Fed.

Entre las claves a develar se destaca entonces si la Fed mantendrá su política de estímulo para la recuperación (compras de bonos por u$s 85.000 millones mensuales), postura que Bernanke dice que está justificada por el magro crecimiento de la economía y por la lenta recuperación del empleo. Además, el Comité de la Fed deberá decidir si sostiene su compromiso de mantener la tasa de interés entre 0 y un 0,25%, mínimo histórico vigente desde 2008, "mientras la tasa de desempleo siga por encima del 6,5%", en un contexto de estabilidad de los precios. En junio, la tasa de desempleo se mantuvo estable en un 7,6%.

Desde la última reunión hace seis semanas, en la cual el presidente de la Fed trazó una estrategia para la reducción de las compras de bonos, los mercados mundiales registraron un período de fuerte volatilidad. En las últimas semanas, los mercados recuperaron la confianza luego de que Bernanke y uno de los principales gobernadores del banco emisor matizaron el mensaje emitido por el comité. Ambos funcionarios señalaron que la disminución de las compras de bonos dependen de los indicadores económicos y que no estaba previsto subir las tasas mientras el desempleo no baje del 6,5%, y no antes de 2015.

Muchos analistas creen aún que si se confirma la previsión de una aceleración del crecimiento del 3% en la segunda parte del año, la Fed se encaminaría a un recorte de las compras de bonos a partir de septiembre. En este sentido, un dato clave es el del PBI del segundo trimestre que será publicado mañana coincidiendo con el final de la reunión de la Fed. Las cifras podrían ser decepcionantes, tras el magro crecimiento del 1,8% registrado en el primer trimestre.

En cuanto al BCE, el mensaje en la reunión de julio ya fue muy potente, por lo que Mario Draghi se limitará a reiterar su compromiso de mantener las tasas en los niveles actuales o incluso inferiores durante un período prolongado, pero sin anunciar ninguna decisión adicional.

De modo que será una semana de suave aterrizaje, en la que el mercado se mantendrá a la expectativa, y las Bolsas deberían consolidar niveles y realizar una lenta digestión de los mensajes de los bancos centrales.

Agencias EFE y Reuters, y Ámbito Financiero