N.Y.: petroleras vs. bancos

 La semana bursátil terminó el jueves, con el Merval, el Merval 25 y el M.Ar en máximos históricos (en "azul" el Merval sigue 13,7% debajo del récord del 5 de mayo). En su sexta semana ganadora la cartera teórica sumó un 3,25%, trepando un 38,9% desde el 24 de septiembre (46,9% azul), con Aluar como estrella semanal (+9%) seguida por APBR (+8,9%) y Siderar (+5,7%) mientras el G.Galicia (-2,6%) y Pampa Energía (-0,8%) fueron las estrelladas (el Macro sin cambios). Con algo de tiempo, merced al feriado, podemos hablar un poco sobre el futuro del sistema. De un lado tenemos al Rofex acatando y profundizando (habrá que ver por qué) las últimas resoluciones del BCRA y la CNV, del otro a las principales aseguradoras y cámaras del sector enfrentando en la Justicia al Central y la Superintendencia, que pretenden que deshagan sus posiciones dolarizadas. De un lado al Merval que incorporó en su dirigencia al hermano de uno de los candidatos, del otro al MAE/Matba de fluidos contactos con el principal referente económico del otro contendiente. Sea quien sea que se haga con la presidencia, la estructura del mercado de capitales luego del 10 de diciembre será otra. De continuar el "statu quo" debiéramos esperar una rápida implementación del B&MA y los agentes de Bolsa pasando a ser el eje del mercado. De cambiar, un giro hacia el modelo alemán, donde las entidades bancarias son el principal actor del sistema. Piénselo. Una "pildorita" sobre una trampa casi perfecta, si el Central restringe la compra de dólares a minoristas podría "inquietar" a los electores, pero si sigue vendiendo a este ritmo podría quedarse sin liquidez antes del 22, lo que también "inquietaría" a los electores. Ojalá no ocurra. Si bien los bancarios subieron (1,11%), la merma de los petroleros (-1,41%, el crudo -1,5%) deprimió el viernes un 0,42% los ADR argentinos en Nueva York.