Para ahorristas: bonos en dólares rinden hasta un 13%

Mercedes Marcó del Pont

Hoy será una rueda de escasos negocios por el feriado de los Estados Unidos, pero puede ser una buena oportunidad para adquirir bonos que están con rendimientos muy elevados.

El nivel de reservas de la Argentina ha alejado las posibilidades de default de la deuda de corto y mediano plazo. Además, el Gobierno al estatizar las AFJP tiene en su poder más del 30% de los bonos que emitió. Por eso hay una desproporción entre el riesgo y los elevados rendimientos que ofrecen los títulos.

Los que vieron la oportunidad fueron los tenedores de Boden 2012 que en los últimos tiempos fueron activos compradores del bono e hicieron subir el precio en casi un 10% en menos de un mes.

Este título que hasta no hace mucho tiempo rendía el 12%, ahora tiene una renta del 7% por su mayor precio, según el Instituto Argentino de Mercado de Capitales. Cabe aclarar que está muy cerca del techo.

Pero hay títulos que todavía tienen recorrido para subir, como el Boden 2015 que es de mediano plazo, que rinde el 13% y el viernes, a pesar del escaso movimiento, tuvo un alza del 1,40%. Este título, después de los cupones, fue una de las mejores inversiones de junio.

El Bonar V, que vence a fines de marzo próximo, está hecho a medida de los inversores más conservadores, que pueden ganar un 5,66% en dólares en 8 meses. Para ver más clara la ventaja, hay que pensar en alguien que hoy hace un depósito de plazo fijo en dólares y lo cobrará a fin de marzo con una ganancia cercana al 5,66%. Un plazo fijo a un año en Estados Unidos paga el 0,25%, y la renta del Bogar V anualizada es de poco más del 7%.

Como inversión de oportunidad, aparecen los cupones PBI que pueden pagar una elevada renta a fines de 2011. El pago del cupón se fija en relación con el crecimiento de la economía en este año. Los indicadores del INDEC hacen ver que el PBI puede crecer más de lo estimado, y es por eso la fuerte demanda. Los cupones subieron mucho pero tuvieron una fuerte caída el jueves. El viernes recuperaron una mínima parte de ese retroceso.

Los bonos en pesos que indexan por el CER, en estos momentos se convirtieron en activos exageradamente volátiles y de alto riesgo. Las cuestionadas mediciones de la inflación que hace el INDEC atentan contra su precio y les quitan credibilidad. Cuando suben es por compras de oportunidad, pero les cuesta mantener su precio y enseguida retroceden.

El Global 2017, que nació en junio con la reapertura del canje de la deuda, es una buena oportunidad para invertir. Es un bono en dólares de mediano plazo pero que paga todos los años un cupón de renta del 8,50%. El rendimiento de este título es interesante: el 12,25%.

Llegó a tocar un precio de u$s 86. El viernes cerró en u$s 83,50.

Todavía concentra escasos negocios, pero pronto cotizará en la Bolsa y demás mercados secundarios.

Como se ve, el mercado argentino está dando oportunidades para hacer buenas diferencias. A favor de los negocios juega el hecho de un dólar muy controlado por el Banco Central, a cargo de Mercedes Marcó del Pont.

Altas rentas en dólares con una divisa que casi no cambia de precio, están atrayendo dinero del exterior para comprar títulos públicos cortos en dólares, en particular, aunque algunos asumen más riesgos y le agregan cupones al menú.