PJ ahora arde por matrimonio entre Letes y el bono dual

Informe. En su última edición el informe interno del bloque peronista del Senado sobre la economía cuestiona la emisión del bono dual.

En medio del espinoso camino que debe atravesar el Ejecutivo para diagramar el Presupuesto 2019, que tendrá témpera del Fondo Monetario Internacional (FMI), el peronismo senatorial reventó su tensiómetro al analizar el matrimonio "Letes-Bono dual", que generó un stock que representa u$s19.790 millones, o el equivalente al 44% del total de incremento de la Deuda Pública Bruta de 2017.

La furia del PJ quedó plasmada en un informe al que tuvo acceso Ámbito Financiero. Allí, los cabalgadores económicos que responden a Miguel Pichetto explicaron, en primer término, que el bono dual "fue emitido por primera vez el 18 de junio pasado mediante la resolución 149/2018 del hoy fusionado Ministerio de Finanzas, bajo la denominación 'BONOS DE LA NACIÓN ARGENTINA EN MONEDA DUAL VENCIMIENTO 2019', y que se adjudicaron u$s2.000 millones de valor nominal".

Desde el peronismo luego detallaron que "si bien el bono está denominado en dólares, el bono pagará en pesos al vencimiento el mayor valor entre u$s104,5 -al tipo de cambio aplicable- o $3.708, arrojando un tipo de cambio de equilibrio de $35,48".

Los operadores financieros dejaron que claro que "la ganancia 'segura' del inversor -pago de intereses del Estado- por cada u$s 100 invertidos dependerá de: si el dólar al 21 de junio de 2019 cotiza por debajo de $35,48, Argentina pagará $3.708 (es decir, una tasa del 32,92% anual); y si el dólar lo hace por encima de $35,48, Argentina pagará u$s 104,5, que implica una tasa del 4,5% anual en dólares (se pagan pesos, al tipo de cambio de esa fecha)".

Según el informe, el movimiento permite que "el inversor invierta con un 'hedge' o 'cobertura' gratis ya que puede estar posicionado en tasa en pesos (tasa del 32,92% anual), con un piso a su rendimiento en términos de dólares (4,5% anual) en caso de que el tipo de cambio cruce al alza el nivel de $ 35,48".

Por otra parte, el PJ agregó en su documento la resolución conjunta 7/2018 del 11 de julio pasado emitida por la Secretaría de Finanzas y la Secretaría de Hacienda de Deuda Pública, bajo la serie de "Bonos de la Nación Argentina en Moneda Dual Vencimiento 2020".

En esa línea, aseguraron que la misma "ya contempla la suba del dólar de los últimos 15 días, ya que si el dólar al 13 de febrero de 2020 cotiza por debajo de $39,94, Argentina pagará una tasa en pesos del 2,35% mensual; y si cotiza por encima de $39,94, pagará u$s 104,5 por cada u$s100 colocados, que implica una tasa del 4,5% anual en dólares (se pagan pesos, al tipo de cambio de esa fecha)".

Los asesores de Pichetto señalaron que "además de servir para cubrir el bache fiscal, la última colocación del Bono Dual 2020 a 19 meses se utilizó, en gran parte, para cubrir los vencimientos de Letes no renovados" y dispararon: "Ya no es sólo el problema de la deuda de Lebac. El stock de deuda de Letes más Bono Dual (vencimientos 2019 y 2020) equivale al 44% del total del incremento de la Deuda Pública Bruta del año 2017".

Letes

Ámbito Financiero dio a conocer el 8 de junio pasado otro documento del justicialismo en el Senado sobre Letes, donde se alertó que las mismas crecieron en 15 meses un 56%, al pasar de u$s11.100 millones en enero de 2017 a u$s17.344 a mayo pasado. Es decir, una suba que supera al tercio del préstamo que Casa Rosada cerró con el Fondo Monetario Internacional.

El informe resaltó que "si bien es una deuda en dólares muy requerida por los inversores extranjeros, existen tres puntos sustanciales a considerar que hacen sensible continuar con el incremento de este fondeo por parte del Tesoro Nacional". Por caso, se apuntó a que "es una deuda de corto plazo, lo cual genera un stress financiero que requiere una renovación o 'rolleo' permanente de la deuda".

Además, los peronistas remarcaron "el 'alto promedio' de vencimiento mensual: hasta febrero de 2019, el vencimiento mensual es de aproximadamente u$s2.000 millones"; y remataron: "Considerando que la deuda es en dólares, está sujeta a la variación de la devaluación de la moneda. Producto de la devaluación y corrida bancaria del pasado mes de mayo, la deuda en pesos pasó de $356.246 millones a $432.906 millones, un incremento del 21%".