¿Por qué esperamos un euro débil frente al dólar?

En diversas oportunidades, desde las columnas de Ruarte's Reports anunciamos que la gran fortaleza del dólar podía ver su fin en 2017, tanto desde el punto de vista técnico como el fundamental y en consonancia también de los cambios que se fueron produciendo desde la asunción de Donald Trump, como el Brexit, y otros hechos que comentaremos a continuación.

De nuestro lado y por más que pueda sonar repetitivo, recordamos que todo mercado siempre estará regido por los principios de ciclicidad y ciclotimia, donde el año pasado teníamos un "súper" dólar o como decían los medios norteamericanos "El Increíble Hulk" y nadie veía posible frenar su alza, se dio comenzando este año un notorio cambio de humor y que más allá de ser anunciado y esperado, sorprendió a más de uno.

No obstante esto, pudimos observar como en el primer semestre de este año dicha proyección se dio pero de un de modo muy abrupto y mucho más acelerado de lo que se esperaba, a un punto tal que los humores a nivel mercados se tornaron muy negativos respecto del dólar.

Si uno observaba en base a estos humores, todas las posiciones estaban en favor de cualquier divisa que no fuera el dólar, como ser el euro, la libra, entre otros.

Esto llevó a que los inversionistas, se habitúen generalmente a un pensamiento lineal, hayan querido deshacerse de cualquier posición en favor del dólar, y se posicionaran en cambio en otras divisas.

Ahora bien, como también citamos hace 2 meses en reportes, el euro parece haber encontrado un techo en su cotización en la zona de 1.21. A partir de dicho máximo, comenzó un claro proceso correctivo que al día de la fecha lo posiciona negociándose en la zona de 1.166.

A partir de esto la gran pregunta que todos nos hacemos es ¿Término la corrección del euro frente al dólar? ¿Hacia dónde irá en corto, mediano y largo plazo?

Para poder responder a estas preguntas, hablaremos primero de algunas cuestiones de contexto respecto de la divisa, para luego remitirnos a lo favorito de nuestra materia que es el Análisis Técnico.

Dicho esto, podemos citar en primer lugar, que la debilidad o fortaleza del euro no la vamos a visualizar únicamente en los propios asuntos internos por resolver o definir de la Comunidad Europea y sus países miembros, sino que dependerá también en gran medida de lo que ocurra del otro lado del mapa. En Estados Unidos también se presentan una gran cantidad de asuntos que se van suscitando en este último trimestre del año y que pueden afectar a modo de onda expansiva.

Es así que del lado europeo, podemos esperar el impacto en la divisa en cuestiones centrales y ya conocidas como son el plan de Expansión Cuantitativa del Banco Central Europeo.

En este punto, Mario Draghi no ha dejado mucha información para el análisis en sus últimas declaraciones respecto de política monetaria europea y sobre lo que podemos esperar en el corto plazo.

También tenemos la ya conocida crisis de Cataluña y la posible reacción tanto de España como del movimiento independentista Catalán. Hoy por hoy vemos que el impacto que tuvo en el euro no fue mayor, pero sí podemos afirmar que, si se extiende en el tiempo y suma nuevas complicaciones, podría tener afectaciones mayores a las previstas, porque como es sabido la independencia podría significar no sólo la denominación de Cataluña como una nueva nación, sino también sentar un precedente para varios pueblos que miran cómo se desarrollan estos hechos.

Es sabido, que cada anuncio o discurso tanto de los gobernantes españoles como del movimiento independentista catalán, como así también de Mario Draghi pueden producir impactos notorios en el comportamiento de la paridad euro/dólar, aunque en principio asumimos que están descontados en el precio a analizar.

Del lado norteamericano tendremos que esperar posibles movimientos positivos en la fortaleza del dólar basados principalmente en datos económicos como la tasa de desempleo más baja desde 2000, una mejora en los pedidos de fábricas entre otros datos positivos que hacen ver que la economía norteamericana va por buena senda.

Por otro lado tenemos cualquier modificación en los tipos de interés de la Fed, donde se espera que suban nuevamente y por tercera vez en el año para el 13/12.

Y como último eje central que puede impactar en los mercados tenemos el compromiso asumido por Donald Trump para llevar a cabo la anunciada Reforma Fiscal. ¿Podrá finalmente sacarla antes del día de acción de gracias como pretende? Esto permitiría que el Senado tenga un mes para aprobar antes de finalizar 2018. ¿O bien como se dijo en los últimos días podría quedar ya para 2019?. De ocurrir lo primero representaría un gran impulso en favor del dólar y por consiguiente un impacto negativo en la paridad del euro frente al dólar.

A modo conclusión del contexto que rodea y puede impactar al Euro, podemos decir que habrá que tener los ojos bien abiertos para ver qué ocurre tanto en Estados Unidos como en España y el resto de la Comunidad Europea en sus temas centrales, para ver luego como el precio va descontando cada novedad o noticia en una u otra dirección de las diversas paridades contra el dólar norteamericano.

Vale tener en cuenta que estas definiciones raramente se darán todas juntas y a la vez, de un modo directo y absoluto. Es más bien probable que se vayan dando de a una, de a poco y que ello vaya llevando los precios hacia las zonas que el Análisis Técnico nos indica como probables y objetivos.

Abordando ahora cuestiones netamente relacionadas con el Análisis Técnico y en favor de la fortaleza del dólar, podemos ver el comportamiento que ha tenido en las últimas semanas del DXY (Dollar Index). Es aquí donde podemos observar que se produce un quiebre al alza respecto de una línea de tendencia bajista que tuvo una duración nada menos que de seis meses tomando como inicio abril y sin poder ser superada en su valor en varios intentos durante dicho lapso de tiempo. Una vez quebrada dicha resistencia en los precios, podemos observar que se produce un movimiento de tinte alcista que lleva al índice desde el mínimo de 91 a valores hoy cerca de 94.

Este movimiento, y basándonos en una línea de tendencia de un mayor plazo a la citada anteriormente (que se inicia en el máximo de 103, en enero de este año), como así también en la Teoría de las Ondas de Elliott y de extensiones de Fibonacci, nos da un posible escenario en el corto plazo de 95.90 para este índice. En este mismo punto también es donde encontramos el 38.2% de posible retroceso de Fibonacci de toda la baja desde enero a septiembre. Será de considerable importancia para poder demostrar que el cambio de tendencia visualizado en septiembre es algo de mayor importancia y que nos permite esperar nuevamente un dólar fuerte, que el DXY pueda romper con fuerza dicha zona. Esto habilitaría objetivos cercanos a 97 y 99 para luego poder reevaluar nuevos escenarios para el índice. De otro modo podemos estar ante una nueva corrección dentro de la tendencia bajista de largo plazo. Por ahora, y en nuestra visión, parece ser un escenario poco probable dado lo expuesto tanto en lo fundamental como en lo técnico y esperamos que primero llegue a 95.9 para luego superarlo.

Para poder tener buenas inversiones en los próximos meses el DXY merece un seguimiento muy de cerca tomando los temas anteriormente expuestos y dado el conocido impacto que tiene cada movimiento en la cotización de las diversas divisas del mundo respecto del dólar, ya que un movimiento en cualquier dirección del valor de la divisa, puede implicar no solo un cambio el euro, sino también para la libra, el yen japonés, el peso mexicano, entre tantos otros.

Por otro lado, hablando ahora del euro y su Análisis Técnico propio, podemos observar como luego del máximo de 1.21 producido en septiembre comienza un proceso correctivo que deja luego de un mes de operaciones en los gráficos el conocido patrón de cambio de tendencia hombro -cabeza- hombro, cuya línea d e "cuello" está en la zona cerca de 1.1670. Adicionalmente y como se pudo ver, dicha zona fue testeada varias veces sin poder superar la presión vendedora que se presenta en la misma.

Basándonos en el gráfico expuesto y siguiendo esta figura de representación bajista, el objetivo que vemos en principio ronda en 1.125. Asimismo veremos también que coincide con la zona lindante de la media móvil de 200 ruedas para el gráfico que exponemos en visión diaria. En consonancia también con el objetivo planteado, podemos ver que una baja del precio permitirá ver dos retrocesos de fibonacci, siendo el primero a buscar en 1.1482 para el 38.2% y posteriormente del 50% en misma zona objetivo de 1.12/1.13. Para esto trazaremos el retroceso tomando como inicio del movimiento el mínimo de 1.03 y como fin del mismo el citado máximo de 1.21.