Pronóstico del BCRA: se crecerá un 6% en 2011

Aunque en el proyecto de Presupuesto 2011 el Gobierno calculaba un incremento del 4% del PBI para este año, ayer llegó la primera actualización. Fue la titular del Banco Central, Mercedes Marcó del Pont, quien elevó la estimación del piso de expansión de la actividad económica para este año al 6%. Expuso durante la reunión bimestral de presidentes de bancos centrales en Basilea, donde defendió el proceso de redistribución del ingreso «a partir de las políticas instrumentadas en los últimos años».

El aumento de la inversión, pero sobre todo del gasto público serían los principales motores de la expansión. Claro que el peligro es que por crecer a tasas más altas que las sustentables para la economía argentina se genere una aceleración aún mayor de la inflación.

Este aumento del 6% que como mínimo crecería la economía argentina es un dato relevante sobre todo para aquellos que invierten en cupones PBI. Sucede que cuanto mayor sea el incremento de la actividad, más alto serán los futuros pagos correspondientes a este instrumento. No es casualidad que ayer el activo de mejor comportamiento en el mercado local hayan sido justamente los cupones, que ganaron hasta un 1,7% (ver pág. 4).

Por supuesto que detrás de las afirmaciones de Marcó del Pont llegarán las estimaciones de consultoras privadas en relación con el incremento del PBI. Según esta postura, el INDEC sobreestima el crecimiento económico, tal como subestima la inflación. La brecha, no obstante, no es tan grande: mientras que el organismo oficial anunció un crecimiento del 9,1% para la economía argentina, las estimaciones privadas oscilaron entre el 7,5% y un 8,5%.

Éstas fueron otras declaraciones de la titular del BCRA en el marco del encuentro efectuado en Suiza:

La sustentabilidad del modelo de desarrollo con inclusión que se puso en marcha en 2003 permitió afrontar exitosamente la crisis global y concluir el año último con un crecimiento del 9,1 por ciento.

Para 2011 se proyecta un piso de crecimiento del 6%, mientras que se espera un aumento de la inversión, que rondará el 24% del PBI. 

Es importante mantener las regulaciones sobre los ingresos de capital especulativo. La capacidad de esterilización de los bancos centrales no es infinita, por lo que resulta fundamental el control de los fondos de corto plazo.