Rally de bonos y acciones argentinos en Wall Street

El acercamiento al Club de París, una de las claves. El BOFA recomendó “comprar”. Cae un 3,4% el riesgo-país

Una notable recuperación tuvieron los activos argentinos que cotizan en Nueva York en el arranque de la semana. Las principales acciones terminaron con subas del 4%, mientras que los bonos ganaron en algunos casos más del 2%, especialmente las series que se rigen por ley neoyorquina. Fue por lejos la mejor jornada desde que arrancó marzo, lo que además se tradujo en una baja del riesgo-país del 3,4%, hasta los 883 puntos. Por el lado de las acciones, YPF fue una de las que tuvo un repunte más notorio, del 3,95%, volviendo el ADR hasta niveles de u$s 28,7. Tras el acuerdo con Repsol y la divulgación de los resultados el papel había rozado los u$s 30, pero la crisis entre Ucrania y Rusia la había golpeado significativamente. También treparon fuerte las acciones bancarias, favoritas de los inversores por su liquidez. El ADR del Macro también trepó un 3,9% y el Francés otro 4%. En cuanto a los bonos que se rigen por ley Nueva York, sobresalieron los del tramo largo de la curva, que tienen bajas paridades y rendimientos superiores al 12%. El bono Par (vence en 2038) fue el preferido, con una suba del 2,4%, mientras que el Discount ganó un 1,9%. Pero también ganaron los títulos con legislación local: el Boden 2015 ganó un 0,9% y retornó a los u$s 96.

Hubo varios motivos que confluyeron para este comportamiento más que favorable:

• El acercamiento con el Club de París: por primera vez desde el default de 2001 hay fecha confirmada para avanzar con las negociaciones formales. Se estima que el proceso quedaría completo en no más de dos o tres meses, con lo que la Argentina estaría prácticamente cerrando el proceso de cesación de pagos desencadenado con la salida de la convertibilidad. Pero lo más importante es que se estima que este paso resultaría clave para recuperar acceso al financiamiento internacional.

• Próxima colocación de bonos de YPF: la empresa está en plena tarea junto con un grupo de bancos colocadores para volver a financiarse en el exterior. Todo indica, tal como señaló ayer Ámbito Financiero, que la tasa podría ubicarse por debajo del 8% para un plazo de cinco años. También podría recurrirse a un plazo más largo, aunque pagando tasas más altas. Esta emisión de un título "subsoberano" tendrá repercusión favorable en el nivel de reservas, algo que hoy se mira con mucho detenimiento.

•Recomendación de compra del Bank of America: la entidad internacional subió la recomendación para los bonos argentinos desde "neutral" a "comprar". Sus analistas explicaron esta postura favorable por la mayor estabilidad que se observa en el nivel de reservas y también a los buenos pronósticos de la cosecha de soja. Ambos aspectos juegan a favor de los bonos denominados en dólares.

• Buen arranque semanal de los mercados: fue una buena jornada para todos los mercados, particularmente para Wall Street, pero que también repercutió de manera positiva en las Bolsas latinoamericanas. Los papeles argentinos no fueron la excepción, pero claramente tienen mayor potencial alcista al cotizar a niveles muy baratos en relación con otros activos de la región.