Reforma al mercado: lento avance de los acuerdos entre las Bolsas

Desde mañana el Merval podrá utilizar la plataforma electrónica del Matba (Mercado a Término de Buenos Aires), además de comenzar a operar algunos de sus productos financieros. Por otra parte, desde la próxima semana los mercados del interior empezarán a utilizar el mismo sistema virtual para las transacciones que se realicen entre los agentes de Córdoba, Mendoza y Rosario. Quienes están fuera de estos pactos son el ROFEX y el MAE (Mercado Abierto Electrónico), actores importantes de la plaza.

Así, a 10 días de vencimiento del plazo en el que las Bolsas y mercados deben presentar sus planes de adecuación e interconexión ante la Comisión Nacional de Valores (CNV), las partes se apuran a sellar acuerdos y poner en práctica nuevas vías de operación en el proceso de integración y unificación, tal como se desprende de la modificada ley de mercado de capitales.

Trascendió en el mercado que mañana por la tarde el Merval y el Matba anunciarán oficialmente que ponen en práctica un convenio firmado entre ambos antes de la modificación de la ley. Según este acuerdo, en una primera instancia el Merval podrá operar productos financieros del Matba y usará su plataforma electrónica. Diariamente se hará un solo clearing, al cierre, como si hubiera sólo dos agentes. En éste, cada uno de los mercados deberá compensar al otro por las diferencias que surjan de la operatoria.

Está previsto que en el corto plazo que también el Matba pueda operar productos del Merval, pero una vez que esté aceitado el funcionamiento conjunto de ambos. Desde el comienzo, el Merval será el encargado de garantizar todas las operaciones.

Por otra parte, ayer hubo una reunión en las oficinas del Merval de la que participaron técnicos del Matba, pero donde los actores centrales fueron los presidentes de los mercados de Córdoba, Mendoza y Rosario (también estuvo invitado el de Santa Fe, que se ausentó con aviso). De este encuentro, donde los temas principales fueron la liquidación y el clearing, surgió que desde la semana próxima estos mercados van a estar operando bajo la misma plataforma, que es la que hoy utiliza Rosario. "Durante estos días los agentes de Córdoba, Mendoza, Santa Fe y Rosario irán poniendo en práctica algunas pruebas del sistema para comenzar a concretar todas las operaciones la semana próxima", sostuvo en diálogo con este diario, Claudio Iglesias, del MervaRos.

Precisamente, uno de los puntos en conflicto en el proceso de integración de los mercados es qué plataforma se utilizará. Por ese motivo, los distintos actores se apuran en sellar alianzas que hagan extensivo el uso del sistema propio. Los que ya utilizan plataforma virtuales son (además de Rosario y el Matba) el Rofex y el MAE, que justamente no presenciaron la reunión de ayer. Pero nadie sabe cuál se terminará utilizando.

Otra de las dificultades sobre las que están trabajando es el tema de las garantías en las operaciones. En los mercados de contado, se necesitan avales durante 72 horas, pero en los que son a futuro, el mínimo para empezar a contar son 12 meses.

Estos aspectos, además del proceso de desmutualización, deberán delinearse durante los próximos meses, antes de fines de junio, cuando expira el período de reglamentación de la ley. Pasado mañana habrá una nueva reunión en el Merval.