Reunión del G-20: habrá tasas bajas hasta el segundo semestre de 2010

Tim Geithner

Las tasas de interés se mantendrán al 0% por lo menos hasta el segundo semestre de 2010. Ésta fue una de las conclusiones que se extrajeron de la reunión de ministros del G-20 que se realizó en Londres el fin de semana. Los funcionarios coincidieron en que la economía mundial se está recuperando, pero todavía queda mucho por hacer para asegurar el retorno del crecimiento.

El punto 2 del comunicado divulgado el sábado indicó lo siguiente: «Los mercados financieros se están estabilizando y la economía global está mejorando, pero observamos con cautela las perspectivas de crecimiento y empleo, especialmente en los países de menores ingresos». Y remata indicando que «continuaremos implementando disposiciones decisivas para asegurar medidas expansivas tanto en lo fiscal como en lo monetario, consistentes con la estabilidad de precios, hasta que la recuperación haya quedado asegurada».

La lectura que surge de esto es que hay tasas bajas para rato, al menos hasta que se divulguen datos más contundentes de la recuperación económica global. Las advertencias de los economistas apuntan sobre el riesgo de que la economía norteamericana vaya a un esquema de «W», es decir que luego de la reactivación sobrevenga una nueva recesión, y son tomadas en serio por los ministros de Economía que participaron del G-20.

Las tasas bajas a nivel mundial, y especialmente en los países desarrollados, resultan vitales, entre otras cosas, para que la reactivación del crédito sea más rápida y para que crezca en forma más acelerada el consumo. Hasta ahora, ambas variables se recuperan en forma extremadamente lenta tanto en Europa como en los Estados Unidos.

Fue el secretario del Tesoro norteamericano, Tim Geithner, quien dejó claramente establecido que por ahora ni siquiera está en discusión un posible aumento de las tasas para absorber parte del dinero que se volcó al mercado para reactivar la economía.

En Estados Unidos, la tasa de corto plazo se ubica en el rango del 0% y el 0,25%, mientras en Europa se mantiene en el 1%. Se busca al mismo tiempo que este bajo costo del dinero juegue a favor de la mejora de los mercados de capitales, incluso luego de la suba que arrancó (y prácticamente no paró) desde marzo.

Para América Latina también significa una buena noticia, ya que se mantendrá por un tiempo prolongado este esquema de bajas tasas. Con rendimientos cercanos a cero, los inversores buscarán otros destinos para sus inversiones y se espera que apunten particularmente a mercados emergentes. El presidente del Banco Central, Martín Redrado, enfatizó en el encuentro del G-20 que «los países latinoamericanos pudimos suavizar los efectos de la crisis global gracias a una sana política de acumulación de reservas y superávit fiscal».

Tras la reunión del G-20, Redrado viajó para participar de la reunión bimestral de Basilea con colegas de todo el mundo y permanecerá allí hasta mañana porque se realiza una nueva reunión del Financial Stability Board, conformado por los banqueros centrales del G-20. «Una de las cuestiones que se discutieron en el encuentro del G-20 y que continuarán conversándose en los próximos dos días es la relativa a normas prudenciales para evitar crisis financieras como las sufridas el año pasado».

Las normas prudenciales están relacionadas con los requerimientos de capital y de liquidez que deben tener las instituciones, como también con el nivel de apalancamiento máximo que se autorizará a la banca.