Se acelera suba en bonos: acumulan un 10% en julio

El día había comenzado mal con la rebaja de calificación a la deuda de Portugal, pero pronto se conoció el resultado de la licitación de la colocación de deuda de Grecia y todo cambió. Los griegos colocaron Letras al 4,60%, una tasa inferior a la estimada por el mercado.

El buen humor se reforzó cuando abrió Wall Street y recibió sus primeros balances de empresas con ganancias superiores a lo que estimaban los analistas. Todo esto hizo que las Bolsas del planeta subieran con fuerza.

En la Argentina, las buenas noticias reforzaron el mercado de bonos, que absorbió cada toma de ganancias que se produjo durante el día.

El Global 2017, el título emblemático que el Gobierno sigue de cerca, siguió en alza. Subió un 0,87% y cotizó a u$s 91,16, su precio más alto desde que nació con la reapertura del canje de la deuda. Acumula una suba del 9,7% en lo que va de julio. Otros, como el Discount en pesos ya subieron un 9,1% en julio. Su tasa de retorno es clave porque equivale a la que debería pagar la Argentina si quiere tomar dinero en el mercado internacional. El retorno del Global 2017 bajó a menos del 11%. La Argentina quiere lograr una tasa inferior a 10% para financiarse y dejar de echar mano a sus reservas para pagar los vencimientos.

Las reservas siguen creciendo y son la mejor garantía del pago de los bonos. Ya están en u$s 50.339 millones después de la compra de ayer de casi u$s 150 millones en el mercado mayorista contado. Hoy el Central es el único comprador de dólares. Sin su intervención, el precio de la divisa se derrumbaría. Por caso, ayer a 20 minutos del final de la rueda, el Central dejó de comprar dólares en el Forex-MAE, el principal mercado mayorista, y el precio bajó de $ 3,9360 a $ 3,9340.

Para hoy, el dólar está tan vendedor que las operaciones de compra que entraron después de hora suman apenas u$s 5 millones, contra órdenes de venta por u$s 150 millones. No quedan dudas de que la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont, hoy deberá volver a intervenir en la plaza cambiaria.

Volviendo a los bonos, se nota un desplazamiento de los inversores hacia los bonos en dólares de mediano plazo. Por eso el Boden 2015 acompañó el alza de los Global 2017 con un avance del 0,40%.

Pero hay otros bonos que el mercado va descubriendo. Por caso, un informe de Puente indica nuevas opciones como los bonos de Salta en dólares que vencen en 2015 y tienen como garantía las regalías petroleras. Estos bonos pagan trimestralmente el 11,50% anual en dólares. Neuquén 2014, también garantizado por regalías petroleras, paga renta y amortización trimestral con una tasa fija del 8,65%.

Los bonos en pesos, si bien tuvieron una buena performance ya que el Discount y el Par en pesos subieron más del 2%, están atados por las mediciones del INDEC. Estos bonos se arbitran contra el dólar y son muy volátiles. Como el dólar está quieto, cualquier inversión en pesos deja buenas ganancias en divisas.

Por eso hay quienes buscan títulos que no indexan por el costo de vida como los Bonos de Cancelación de Deuda Ciudad de Buenos Aires que pagan renta cada mes y amortizan capital semestralmente. Estos títulos pagan la tasa Badlar que es la que se forma diariamente con el promedio de lo que pagan los bancos por plazos fijos a 30 días de más de $ 1 millón. La Badlar está en el 10,06% anual, lo que es un buen rendimiento comparado con un dólar tranquilo. Los Bonos de Cancelación de Deuda Provincia de Buenos Aires amortizan y pagan renta mensualmente y pagan tasa Badlar más una sobretasa.