Se formalizará hoy venta de Esso a Pan American Energy

Carlos Bulgheroni

Hoy al cierre de los mercados asiáticos se oficializará el acuerdo para que Pan American Energy (PAE) compre los activos de Esso en la Argentina: la refinería de Campana y una red de 460 estaciones de servicio. PAE es propiedad de Bridas Corp. y ésta a su vez pertenece en partes iguales a la compañía presidida por Carlos Bulgheroni y a China National Offshore Oil Corp, y por esto la información se conocerá al cierre de la Bolsa de Hong Kong.

La operación, cuyo cierre trascendió ayer en el mercado financiero, se viene gestando desde setiembre pasado, cuando Exxon Mobil volvió a poner en venta su negocio en la Argentina. Con anterioridad en 2007 (cuando Exxon decidió abandonar los negocios en Latinoamérica) hubo un proceso similar que terminó sin resultados, porque el Gobierno, a través del ministro Julio De Vido, manifestó que no aprobaría la venta a Petrobras Brasil (el oferente elegido) y que buscaba el ingreso de un nuevo competidor al mercado local.

En 2007, PAE no se presentó como interesado para comprar Esso Argentina, pero en ese momento el 60% de la petrolera estaba controlado por BP (British Petroleum), y los precios de los combustibles al público estaban fuertemente rezagados en relación con los valores internacionales. Hoy PAE es un 100% de Bridas Corp y entre 2009 y 2010 los valores de naftas y gasoil alcanzaron nuevos niveles más competitivos. Por otra parte, es petrolera es la principal proveedora del crudo que utiliza la refinería de Campana, de modo que accede a un negocio integrado con buenas perspectivas de rentabilidad en el momento actual. Esto lo demuestra el balance de YPF, también integrada que mejoró en un 66% su utilidad neta en el último ejercicio en relación con 2009.

PAE es el segundo productor de petróleo y gas en la Argentina: a diario extrae 18.500 metros cúbicos de petróleo (18,9% del total nacional) y 16 mil millones de gas (12,6% de la producción local). A su vez la refinería de Esso en Campana tiene capacidad para refinar 14.000 metros cúbicos por día, equivalentes al 14% del total instalado en el país.

De este modo, la mayor parte de la producción de PAE será usada en Campana, con un excedente de apenas unos 4.500 metros cúbicos diarios. La operación confirma además que ahora es más rentable procesar el crudo en el país y vender los productos en el mercado interno que exportar petróleo, debido a las retenciones a la exportación y a la recuperación de los precios locales.

La operación entre PAE y Exxon Mobil está sujeta a la aprobación de las autoridades regulatorias de la Argentina, que todavía no dieron visto bueno al ingreso de CNOOC en Bridas y la compra que ésta hizo del 60% de PAE que estaba en poder de BP. No obstante, se estima que el Gobierno aprobará todas las transacciones en un solo paquete y que le viene bien tener otro interlocutor local, la familia Bulgheroni, además del grupo Eskenazi que gerencia YPF. Los dos grupos, además, al ser integrados y no tener que comprar el petróleo a un tercero, tienen más margen de maniobra para soportar los momentos en que según la mirada oficial, no conviene tocar los precios.

Además de la aprobación regulatoria, la operación entre PAE y Exxon está sujeta a otras condiciones que se conocerán hoy, aunque algunas de ellas tendrían relación con la cotización internacional del crudo, que atraviesa un momento de incertidumbre por la crisis en el norte de África.

PAE tendrá que encontrar una marca para vender el combustible en la red de estaciones que hasta ahora es de Esso, y reconvertir las 460 bocas de expendio, de las cuales unas 90 serán propias y el resto es propiedad de terceros.