Telefónica: escaso margen condiciona el resultado

EL RASTRO: Termina con los «acumulados» siendo iguales al ejercicio, con $ 408 millones. La «huella» de más, una «reserva» voluntaria por $ 142 millones. Tiene potencial para reunir más, va por ello...

Balance General al 31/12/11

Objeto social: «Servicios telefónicos, internos, etc.».

No es favorable compensación que, por una parte, se incrementen los ingresos respecto del pasado, pero que también se pierden puntos de margen directo en cada nueva instancia. A lo sumo, puede conseguirse un saldo final de todo «aceptable», pero, lejos de lo que el tipo de negocio -y la facturación- harían presumir. En estos doce meses concluidos, la compañía alcanzó sumas finales de $ 408 millones, contra $ 378 millones de 2009 y los $ 337 millones, de 2008.

Baste tamizar ese dinero, por el filtro de la depreciación inflacionaria, para admitir que -en términos reales- es una mejora de tipo «nominal», no más.

El crecer de la facturación ha sido desde los $ 4.761 millones de 2008 hasta los $ 5.664 millones en 2009. Y para llegar ahora a un nuevo máximo, en $ 6.443 millones. Pero la suba de los gastos de explotación ha obrado como para que el saldo bruto de ahora -$ 849 millones- quede por debajo del de 2009, donde retuvo en el primer paso $ 858 millones. En cada nuevo cierre, del último trienio, dejó puntos directos por el tamiz de los gastos. Y si trabajó con un 15% el año previo, que ya era bajo, se redujo luego a un 13 por ciento.

Los saldos por erogación «financiera» y lo impositivo se mantuvieron bastante parejos, los dos renglones que restaron más de la mitad del beneficio «operativo» y pasando a línea final, la suma antes mencionada. Que cubre un 58 por ciento del capital y el 14 por ciento sobre patrimonio neto. Muy cercanos ambos a lo conseguido un año antes. Ratios básicos ajustados, sin holguras. En la medianía.