Tras feriado, el BCRA tiene nuevo test con mercados

 La recuperación del oro del viernes del 1,3% suaviza en alrededor de u$s 40 millones la caída de las reservas del Banco Central. Hasta ahora las pérdidas son estimadas en u$s 80 millones, pero si el oro repite una buena rueda, este retroceso puede amortiguarse más. Si bien el lunes es el día de menos operaciones de la semana, la mesa de dinero del BCRA intentará hoy comprar la mayor cantidad de divisas posible en el mercado mayorista cambiario. Cabe recordar que en este momento, las reservas del país se ubican en u$s 38.348 millones y en las tres ruedas de la semana pasada perdieron u$s 269 millones. El fin de semana largo que acaba de finalizar será inolvidable por su oportunidad, porque evitó el jueves negro que derribó a las Bolsas del mundo y al metal precioso que ese día perdió el 5%. El feriado puede ser tomado como una bendición para el Gobierno porque los mercados quedaron al margen de los avatares del mundo y evitaron que el Central publique las reservas disminuidas por la caída del oro y del euro. Con este fin de semana largo se consiguió una oportunidad porque si hoy sube el oro, el impacto psicológico será menor. Habrá que ver, también, cómo reaccionan los bonos de la deuda argentina en dólares. Hay que recordar que bajaron todos los títulos de los países emergentes.

También extendieron su caída tanto la soja como el petróleo.

La apertura de hoy de los mercados del mundo será clave para la plaza local, que juega una partida aparte para controlar el precio del "blue". Hasta ahora la estrategia fue hacer caer el precio de los títulos en dólares de mediano plazo. El jueves, por efecto de la crisis, cayeron todos los títulos de deuda del mundo emergente. Hay que ver si este movimiento se traslada a la Argentina porque el piso del precio de los títulos locales está muy cerca. Es tan bajo el valor de los bonos locales que el Boden 2015 rinde casi el 15% y el Bonar X se acerca al 16%. También habrá que observar qué sucede con el "blue" porque los operadores van a notar que las reservas están en baja y a principios de septiembre hay que hacer un fuerte pago de algo más de u$s 2.000 millones del Bonar VII. Esta debilidad puede atraer a compradores que buscan refugio.

La Argentina ha quedado en una situación delicada porque, contra su voluntad, está atada al destino de los mercados del mundo, pero de una manera demasiado vulnerable porque la encuentra esperando un fallo de la Cámara de Apelaciones de Estados Unidos sobre una demanda de los "holdouts", los bonistas que no entraron al canje de la deuda.

Los más optimistas señalan que la crisis es una oportunidad. En medio de un derrumbe de los mercados del mundo, un fallo adverso a la Argentina podría condenar a una debacle los papeles de los países emergentes. Los jueces deben estar meditando este efecto.