Un "cisne negro" a tres semanas de las elecciones

La figura del "cisne negro" se hizo popular en los mercados para describir el impacto de un fenómeno inesperado en los precios de los activos. El autor del libro homónimo, Nassim Taleb, de origen libanés y profesor de la Universidad de Nueva York, se especializó en analizar y describir cómo impactan los sucesos aleatorios entre los inversores.

Ejemplos de eventos imposibles de predecir y que en su momento generaron un impacto directo en la actividad de los mercados hay muchos. En la historia reciente se podrían mencionar los atentados terroristas a las Torres Gemelas en 2001 (incluso dejó a Wall Street varios días sin actividad) o el maremoto que afectó a Japón en 2011 (tuvo fuerte impacto en la Bolsa nipona y le pegó directamente al PBI de ese país). Ya en cuestiones domésticas, claramente lo fue la muerte de Néstor Kirchner en 2010, que desató una ola de compras en el mercado local ante la expectativa de un fin de ciclo que finalmente no se dio.

La afección que sufre la Presidente y que la obligará a un mes de reposo también representa un "cisne negro", un fenómeno que hasta ahora no estaba en el radar de los inversores ni de los analistas políticos. Pero resulta irrelevante analizar qué efecto podría tener esta situación en los mercados (la intuición indica que no sería significativo). Lo interesante será determinar si está situación no prevista puede alterar de alguna u otra forma el mapa electoral.

El analista político Jorge Giacobbe destacaba hace pocos días al hablar de la provincia de Buenos Aires que "la ventaja de más de diez puntos que Sergio Massa le saca a Martín Insaurralde parece inmodificable. Y no se ve nada en el horizonte que pueda modificar esta diferencia". En aquel momento, ni él ni nadie hubiera pensado en un escenario en el que la Presidente debiera realizar reposo hasta después de las legislativas.

Si bien la evolución de los mercados permite tener una respuesta casi inmediata del impacto de una noticia, la divulgación de un índice o un acontecimiento determinado, la cercanía de las elecciones también posibilitará contar con un termómetro de cómo afectó a la gente esta noticia sobre el estado de salud de Cristina de Kirchner. Si en la provincia se llegaran a achicar las diferencias o el Gobierno terminara con una mejor performance a nivel nacional que en las primarias de agosto, claramente este episodio inesperado habrá tenido un impacto favorable desde el punto de vista electoral. Pero así como se trata de episodios imprevisibles, lo mismo se puede decir del impacto final que generará en la gente.