Un futuro poco promisorio

 Continuamos con nuestro análisis de la reforma de la ley de mercado de capitales. Dejando de lado el origen filo-fascista de la normativa actual (irónicamente es fácil argüir que las disposiciones en tiempos de Perón fueron más "liberales" que las vigentes hoy) son varias las cuestiones que dejan más dudas que certezas. La primera, como sería uno de los objetivos enunciados, es la idea de triplicar el tamaño de nuestra plaza para 2019. Desde 1990 las 53 principales Bolsas del mundo anotaron 80 períodos de cuatro años con incrementos de la capitalización (en U$D) mayores al 300%, esto es poco más del 8% de todos los tetraenios. Por otro lado el 55% de las Bolsas lo ha logrado al menos una vez en estos 25 años, nuestra plaza entre 1990/94 cuando la capitalización se disparó el 920% (el incremento promedio tetraenial para todas las Bolsas ha sido del 111%, y el de las que superaron crecimientos de 300%, un 736%). Siendo incrementos como el proyectado eventos "ordinarios" (que pueden deberse al azar o cualquier otra cuestión), si la reforma fuese realmente relevante lo que deberíamos esperar es un crecimiento de la capitalización mayor al 700%. Dicho de otra manera, si para 2019 el tamaño del mercado no se septuplica, podemos colegir, a priori, que las medidas tomadas por la actual administración no fueron significativas para el mismo (o que existió algún otro factor que las neutralizo). Seguimos mañana. Ayer continúo la falta de entusiasmo en la plaza local. Luego de trepar un 0.36% en los primeros minutos, el Merval se hundía un 1.55% pasado mediodía, arrastrado básicamente por el -2.75% de Petrobras Brasil, el -2.96% de Mirgor y el -2.03% del Grupo Galicia. De ahí el rebote de San Miguel, que de perder el 0.98% paso a ganar casi un 3%, las recuperaciones de GGal, COME, el Macro incrementando y fundamentalmente APBR que redujo su caída al 0.18%, acotaron una hora más tarde la baja de la cartera teórica al 0.36%. Hasta el cierre todo estuvo dicho y los precios entraron en un tímido carril bajista que dejó el Merval en 15346.41 puntos, cediendo el 0.7% en la jornada. El volumen menguó un 9% a $ 199.9 millones (el 12% debajo del promedio anual), con 24 alzas frente a 10 papeles sin cambio y 44 bajas. La estrella, CECO ganando el 5.29%, la estrellada Domec cediendo un 9.09%. Entre las líderes, lo mejor en SAMI con +2.63%, Edenor +1.67% y el Macro +1.55%; lo peor en Mirgor -2.53%, APBR -2.12% (el crudo retrocedió 2.4% a U$D 41.71 por barril) y el Galicia -1.24%.