Una bicicleta en EE.UU. alimenta la baja del dólar

Como no ocurría desde marzo, en las últimas jornadas el dólar viene cayendo frente a las monedas de los principales socios comerciales de Estados Unidos. Para los analistas, si bien la tendencia bajista no está clara, tampoco creen que suba ante la falta de buenas noticias como un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano.

Sin embargo, en el mercado se ha registrado un curioso movimiento: la tasa de interés en dólares, medida por la tasa Libor a 3 meses, se ubicó por debajo de la de yenes.

Los operadores consideran que esto refleja cierto miedo de inflación de dólar. Pero no opinan que los precios van a escapar del control del Gobierno estadounidense en el mediano plazo, por la excesiva emisión monetaria y los paquetes fiscales de estímulo.

Por otro lado, los precios de las materias primas continúan la tendencia alcista. A todo esto, la Reserva Federal no se cansa de repetir que las tasas de interés en EE.UU. estarán bajas por un largo período.

Los inversores optimistas están tomando préstamos en dólares a tasas bajas, luego venden los dólares y compran activos de mercados emergentes y otros de mayor riesgo (pero que prometen mayores retornos). En el mercado londinense de monedas esto lo califican como la «yeneización» del dólar.