Una suba con achique

La prueba de fuego, como adelantamos en el comentario de ayer, será hoy (desde el último día de abril, el mercado no se anota más de dos subas consecutivas), ya que ayer el Dow alcanzó a trepar el 1,02% a 14.910,14 puntos. Liderado por Boeing y Home Depot, el Promedio Industrial fue el foco del entusiasmo de los inversores, ya que el S&P500 sumó un más acotado 0,96%, el NASDAQ el 0,85% y el Russell 2000 apenas el 0,27%. Si se quiere interpretar esto como señal (en lo personal no lo hacemos ni lo dejamos de hacer), no es de las mejores, ya que mostraría un cambio en sesgo de los inversores que se volcaron ayer a privilegiar la seguridad más que el riesgo, lo que se dio combinado con una tercera disminución consecutiva del volumen negociado. En este mismo sentido podríamos decir que habló la merma de la tasa de los treasuries a 2,54% anual o la suba del precio de los commodities (aunque todo puede haber dependido del 0,27% que ganó ayer el dólar frente a las principales monedas). En un sentido opuesto, la merma del índice VIX a unos 17 puntos sugeriría que realmente fue una jornada en la que la percepción del riesgo disminuyó. La noticia macro del día fue el magro 1,8% que creció finalmente el PBI norteamericano en el primer trimestre, un valor significativamente inferior a 2,4% que esperaban los analistas. Desde el punto de vista del mercado lo peor pasó por la reducción del incremento del gasto de los consumidores, que bajó de 3,4% a 2,6%, lo que combinado con la suba que vienen experimentando las tasas no es la mejor noticia para el sector inmobiliario (las tasas hipotecarias están en el máximo en casi dos años). Si algo evidencian estos últimos datos es el fracaso de la Fed para "medir" la economía y que tal vez "se fueron de boca" con las últimas declaraciones.