Vaca Muerta: Petronas aporta u$s 475 M; YPF bajó un 7,5%

• LA INVERSIÓN CONJUNTA ES DE U$S 550 M.• DIVISAS LLEGAN DESDE EL PRIMER TRIMESTRE.

 Aun con el precio del petróleo en el nivel más bajo de los últimos cinco años y medio, YPF logró firmar ayer con Petronas, la empresa estatal de Malasia, el acuerdo final para una inversión conjunta de u$s 550 millones en el área La Amarga Chica, ubicada en Neuquén, en la formación Vaca Muerta. Del monto total, Petronas aportará u$s 475 millones con los que cubre la cesión del 50% del bloque que le realizará YPF y la inversión prevista para el primer año.

El ingreso de las divisas se irá concretando a partir del primer trimestre de 2015, previéndose que en marzo comenzará la primera de las tres fases anuales para el desarrollo del piloto, que implica la perforación de 35 pozos, un programa de sísmica 3D y la instalación de facilidades para transportar la producción del área.

Por lo menos hasta la jornada de ayer, los mercados siguieron mirando más el comportamiento del valor del petróleo que el acuerdo. La acción de YPF cayó otro 5,4% en Nueva York a u$s 26,62 y en Buenos Aires perdió el 7,5%, cerrando a $ 297. En ese sentido, el titular de YPF, Miguel Galuccio, dijo que "en un contexto particular en el escenario energético mundial, el acuerdo muestra que hay compañías que están dispuestas a seguir adelante , apostar por el largo plazo y avanzar junto a YPF".

El plan piloto comenzará una vez cumplidas ciertas condiciones. Todavía falta que la Legislatura de Neuquén apruebe el trueque pactado entre YPF y la empresa provincial de energía para que ésta ceda la participación que tenía en la Amarga Chica. También esa Legislatura debe aprobar la concesión por el plazo de 35 años y el Estado nacional dar el visto bueno para los beneficios impositivos previstos para las inversiones directas en petróleo por u$s 250 millones o más.

En medios empresarios se cree que Petronas había pedido como condición previa al acuerdo la aprobación por ley de los beneficios contemplados en el Decreto 929 que se dictó poco antes de que YPF firmara el acuerdo con Chevron y que quedaron finalmente en la Ley 27.007 promulgada el 31 de octubre. Esta norma además disminuye de u$s 1.000 millones a u$s 250 millones la exigencia de inversión directa para acceder a las ventajas impositivas de aquel decreto.

Según explicó YPF a la Bolsa, una vez cumplida cada fase anual del piloto, Petronas tendrá la opción de salir del proyecto entregando su participación en la concesión y el pago de los pasivos devengados hasta la salida, sin accedo al valor de la producción de los pozos perforados durante el tiempo en que duró su presencia.

Ambas empresas firmaron también un acuerdo de cesión de derechos de exportación. Por este instrumento, YPF cede a Petronas el derecho a exportar que le otorga la Ley 27.007. De esta forma, Petronas tendrá derecho, a partir del tercer año, a exportar el 20% del total producido en el área -10% propio y 10% cedido por la empresa argentina- sin pagar derechos de exportación y con libre disponibilidad de las divisas obtenidas. O en caso de que no haya autoabastecimiento, a percibir el precio de exportación sin retenciones en pesos, pero con acceso al mercado oficial de cambios.

YPF y Petronas firmaron, además, un acuerdo de primera opción para la compraventa de crudo, por el cual la petrolera local tiene derecho a comprar el petróleo que le corresponde a Petronas sobre el total producido en el área, a menos que renuncie explícitamente a esa posibilidad.

Por el momento, la opción de venderle a YPF es aun mejor que la de exportar. En el contexto internacional actual, el precio local del petróleo que promedió u$s 83 por barril es superior al que se puede obtener exportando y aunque esto no está convalidado por ley, es difícil que otro Gobierno imprima un cambio de rumbo tan drástico como para que el valor interno se alinee con la cotización en el mercado mundial.