Volumen sigue achicando

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Después de seis alzas consecutivas, el 0,13% que perdió ayer el S&P500 o el 0,29% que cedió el Dow al cerrar en 13.169,43 puntos, puede que no sean más que una cuestión «técnica» (el mercado no puede subir por siempre, aunque puede bajar hasta desaparecer) y que hoy volvamos a retomar el camino ascendente. Claro que también es posible que lo sucedido tenga que ver con el constante achique de volumen que venimos viendo (el volumen total en todas las Bolsas norteamericanas apenas alcanzó en la víspera 4.500 millones de acciones, esto es el monto más bajo desde la rueda del 3 de julio -que terminó a la 1 de la tarde- y un 31% inferior al primerio de los últimos tres meses) y que el mercado esté mucho más débil de lo que sugieren los precios. En realidad no importa demasiado cuál de los dos escenarios es el verdadero, ya que la respuesta la tendremos de manera natural con el paso del tiempo. Si bien hay quienes hacen hincapié en que el índice VIX (mal denominado «índice de Riesgo»; mide la volatilidad implícita a 30 días de las opciones de compra y venta de acciones) cerró ayer debajo de las 14 unidades, el nivel más bajo en casi 5 años y que esto prenuncia un futuro sin grandes temores, el argumento puede invertirse a la idea que, dado el bajísimo volumen negociado, la coincidencia de opiniones es demasiado alta, lo que implica un incremento del riesgo en caso de que «la tendencia se dé vuelta» (cuando tengamos los números sobre las correlaciones lo sabremos). Es cierto que el mercado bursátil norteamericano parece y posiblemente esté en mejores condiciones que los europeos y que muchos emergentes. Claro que esto no significa que esté blindado a lo por venir.

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