Vuelven a bajar la tasa de las Lebac

 El mercado estuvo nuevamente expectante a la licitación de Lebac que ofrece semanalmente el Banco Central, en un marco donde los operadores negociaron con la expectativa de que la autoridad monetaria bajara nuevamente la tasa de corte para los 35 días de plazo. En ese sentido, el BCRA bajó ayer la tasa para el corto plazo en 100 puntos básicos al 34,25%.

De esta forma, el dólar minorista avanzó dos centavos a $ 14,29 para la venta, aunque cerró mayo con un descenso de 25 centavos (-1,72%), anotando su tercera baja intermensual consecutiva. En sintonía, el dólar mayorista subió apenas un centavo a $ 14,01, pero en el mes se hundió 27 centavos (-1,93%), en un mes donde el tipo de cambio estuvo planchado debido a la liquidación de los agroexportadores y a las altas tasas de interés de las Lebac, que no pudieron ser contrarrestadas por las compras de la banca pública. En ese sentido, fuentes del mercado consideraron que los ahorristas estuvieron acostumbrados durante años a tasas negativas, por lo que las tasas positivas ofrecidas por el BCRA en comparación con la inflación futura esperada generó un gran incremento de la demanda de los rendimientos en pesos.

El mercado de cambios "tuvo mucha actividad y oscilación, ya que el dólar comenzó a operar por debajo de la figura de $ 14, y terminó casi en el mismo cierre de ayer, con intervenciones de los bancos oficiales y además de los privados que han comprado para cubrir posiciones propias y de empresas, ya que hoy (por ayer) vencieron los contratos a futuro de mayo, cuyo monto había llegado a sumar un poco más de 1.600 millones", destacó Fernando Izzo, operador de ABC Mercado de Cambios. El precio de referencia (C.3500 BCRA) de compensación de los contratos fue fijado en $ 14,0127 ($ 0,2455 menos que abril). Además, se estima que los bancos oficiales habrían comprado unos u$s 70 millones para sostener el precio de la divisa, como lo vino haciendo durante todo el mes, habiendo comprado para sus reservas unos u$s 1.667 millones, aproximadamente. Por su parte, el Banco Central adquirió para sus reservas en lo que va del año unos u$s 1.184 millones. En este contexto, el volumen total negociado fue de u$s 548 millones, un 294% más que el lunes, que contó con una operatoria reducida debido al feriado en Estados Unidos.

En el mercado de futuros entre bancos se contabilizaron unos u$s 395 millones, donde se hizo 'roll-over' de mayo (que cerró a $14,01) a junio (a $14,415) a una tasa nominal anual del 35,17%. En cambio, en el segmento a futuros del Rofex se pactaron unos u$s 505 millones, de los cuales el 58% se utilizó para hacer 'roll-over' de mayo a junio con una tasa implícita del 32,10% nominal anual. El plazo más largo operado fue diciembre (a $16,252) con una tasa implícita de 27,56%.

En cuanto al mercado de renta fija, los bonos en dólares se presentaron más sostenidos entre las principales referencias. El Par con legislación argentina (+2,12%) lideró la subas, seguido por el Discount (+0,97%), por el Bonar 2024 (+0,9%), por el Argentina 2046 (+0,84%), por el Argentina 2026 (+0,57%), el Argentina 2021 (+0,24%) y por el Argentina 2019 (0,19%).

Asimismo, Gustavo Ber, titular del Estudio Ber, estimó que la reducción de las tasas de interés de las Lebac "no sólo contribuye con la actividad económica sino que puede activar rebalanceos de carteras". En ese sentido, explicó que "los inversores podrían arbitrar rápidamente sus vencimientos hacia acciones y bonos, ya no sólo en dólares sino también en títulos en pesos con tasa variable".

A nivel internacional, en cambio, el mercado ya prácticamente descontó la nueva suba de tasas que aplicará la Fed, que podría ser este mes o en julio -pasado el referendo del Brexit-. No obstante, el organismo podría volver a aplicar, luego, un nuevo aumento antes de fin de año.