Tras varios meses con caídas, los bonos soberanos en dólares mostraron una parcial recuperación en abril, lo que llevó al riesgo país a bajar más de 2%, en un mes en el que volvieron a destacarse los títulos en pesos que ajustan por inflación, que treparon hasta 9,6%.
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En renta variable, por su parte, el S&P Merval subió 2,3% en pesos, pero bajó 3,4% en dólares (CCL), al incrementarse los temores sobre el futuro inmediato de la economía luego de que el Gobierno ampliara las restricciones a la movilidad ante una vertiginosa segunda ola de contagios por coronavirus que golpea al país.
En el segmento de renta fija, los principales bonos en dólares anotaron en abril verdes generalizados, entre los que se destacó el Global 2030 (+6,3%); el Bonar 2035 (+5%); y el Global 2038 (+4,9%). En la última jornada del mes, los títulos dolarizados registraron avances de hasta el 3,8% (Global 2038).
Frente a ello, el riesgo país, medido por el banco JP.Morgan, cedió en el mes 2,4% a 1.551 puntos básicos, después de que este viernes mostrara una baja del 0,4%. "El dólar subió con muy poco volumen, lo que hizo que los bonos en dólares se recuperen", dijeron desde el mercado.
Los títulos soberanos en dólares mostraron una leve recuperación en abril, especialmente los regidos bajo ley extranjera, con subas promedio del 4,4% a lo largo de toda la curva. De esta forma, cerraron el mes con rendimientos que van desde el 15,7% al 20,4%. Los ley bonos que operan bajo ley local, en cambio, reflejaron alzas más leves, que promediaron el 1,8%, con tasas del 16,9% al 21,4%.
En lo que respecta a la última semana del mes, los bonos soberanos en dólares mostraron algo de volatilidad y rendimientos dispares para las curvas ley local y ley extranjera, pero logran terminar otra vez positivos el punta a punta semanal, con alzas de hasta 2,5%, lideradas por los títulos más cortos.
"Comenzaron los primeros días extendiendo las subas que habíamos visto durante la semana pasada, llegaron a operarse el martes más de 2% arriba respecto al cierre del viernes pasado, pero ese mismo día por la tarde comenzamos a ver un par de vendedores que hace varios días ya no se observaban y a partir de ese momento los bonos se mostraron bastante volátiles en lo que quedó de la semana. Luego de varios idas y vueltas, el viernes por la tarde volvieron a aparecer compradores grandes en el mercado y los bonos terminaron la semana con subas", describieron desde Balanz Capital.
Por su parte, los títulos en pesos que ajustan por CER (inflación) arrojaron variaciones positivas de hasta el 9,6% en abril (TX24), alentados por un contexto de inflación anualizada por arriba del 40%.
Estos bonos, que acumulan alzas de hasta el 23% en el año, presentaron distintas variaciones, según su posición en la curva de rendimientos. Los más cortos registraron variaciones del 2,5% en promedio en el mes, con tasas en términos reales que van desde el -11% al 4,4%. Por su parte, los más largos mostraron un mayor optimismo y reflejaron subas promedio del 5%, con retornos por encima de la inflación, del 1,3% al 11%.
Más allá del balance mensual, esta última semana hubo especial interés en la parte corta (sobre todo letras) promediando ganancias entre 1% y 1,4%. Algunos inversores de más largo plazo buscaron refugio en la parte larga (TX26 - DICP) con ganancias de +0,7% en promedio", comentaron analistas de Balanz Capital.
El foco del mercado estuvo puesto en las licitaciones del Tesoro, que después de haber arrancado el mes con el pie izquierdo logró cerrar con un financiamiento positivo de $58,5 mil millones en abril –lo que equivale a un rollover del 128%-. Se trata de un porcentaje mayor al observado en los primeros tres meses del año donde esa cifra no superó el 120%.
Por su parte, los bonos Dólar Linked (ajustan por la evolución del dólar oficial) mostraron subas mensuales del 4,8% y 6,4% para el T2V2 y TV22, rindiendo 6,4% y 0,6%, respectivamente.
El presidente Alberto Fernández anunció este viernes otras tres semanas con medidas restrictivas para la circulación ciudadana, con suspensión presencial de clases, en busca de limitar la expansión de la feroz pandemia que pone en jaque al sistema de salud.
Hay nuevas medidas de restricción y el Gobierno "mira de reojo la inflación: actividad que cierra, precios que avanzan lento. Sector que reabre, recompone precios por encima del nivel general", sintetizó la consultora Abeceb.
Las complejas negociaciones del país con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Club de París por la deuda, las tensiones políticas entre el Gobierno nacional y la Ciudad de Buenos Aires (CABA), y las elecciones legislativas de medio término, también limitan el apetito hacia los activos domésticos.
Por su parte, la Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso en las últimas horas que para los Fondos Comunes de Inversión (FCI) no constituidos como fondos de dinero (conocidos como "money market") "hasta el 5% del patrimonio neto, podrá invertirse en cuotapartes" de Fondos Comunes de Dinero. La norma entrará en vigencia desde el 21 de mayo. Un analista del mercado explicó que "el Gobierno está complicado con el financiamiento en pesos y es por eso que ahora adopta esta decisión para contar con liquidez por el lado de los Fondos Comunes de Inversión".
La bolsa porteña cortó una racha de cinco subas consecutivas este viernes, y cayó con fuerza, en una plaza acotada de negocios, luego de que el Gobierno extendiera las medidas que limitan la circulación ante una fuerte segunda ola de Covid-19 que presiona el sistema de salud.
El índice S&P Merval de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) perdió un 2%, a 49.056,10 unidades, donde se destacó la merma del 4,9% de las acciones de YPF, y la caída del 3,3% de los papeles de Banco Macro.
El índice líder acumuló, sin embargo, una mejora del 2,2% en abril, medida en pesos, aunque al mismo tiempo, registró una caída de 3,4% en dólares CCL y cerró a u$s314,9, ante el avance de casi 6% del tipo de cambio implícito en el mes.
Medidos en pesos, los incrementos más salientes del mes en el panel líder los encabezaron las acciones de Cresud (+12,4%); de Ternium (+9,8%); de Transportadora de Gas del Norte (+8,8%); de Edenor (+8,6%); y de Supervielle (+7,9%).
Por el contrario, las bajas mas relevantes de abril las protagonizaron los papeles de Telecom (-8,3%); del Grupo Valores (-2,9%); de Aluar (-2,4%); de Pampa Energía (-2,3%); y de YPF (-1,3%).
"Con las acciones, seguimos recomendando cautela, porque no sabemos qué vendrá por delante. Se vienen meses movidos y muy volátiles, de cara a las elecciones legislativas", comentaron desde Portfolio Personal Inversiones (PPI).
Al actual contexto de incertidumbre por la segunda ola de Covid-19 se le sumo en las últimas horas el ruido político de una puja en la interna del oficialismo por la suba de tarifas de servicios públicos. Vía Boletín Oficial, el Gobierno autorizó suba del 9% en tarifas eléctricas desde el 1 de mayo, por lo que primó la postura del equipo económico para otorgar las subas para los servicios de Edenor y Edesur, pese a que desde el kirchnerismo durante la tarde del viernes salieron a desacreditar esa información, al asegurar que el aumento iba a ser del 8% y por única vez en el año. El proceso de renegociación con las distribuidoras sigue abierto y no se descarta otro aumento antes de fin de año.
Si bien en un primer momento había trascendido la eyección del subsecretario de Energía Eléctrica, Federico Basualdo, por la fuerte discusión interna sobre las tarifas, desde el kirchnerismo ratificaron al funcionario en el cargo.
Desde la consultora EPyCA, señalaron que la bolsa porteña precisa empezar a recuperar algo del terreno perdido en los últimos meses. "Los activos locales se encuentran a precios de liquidación que hoy son muy tentadores para aquellos inversores que tengan apetito por activos de alto rendimiento y, por ende, de alto riesgo", explicaron. Y resaltaron que "parece lógico que comencemos a ver una recuperación, a la par con una esperada recuperación de la economía local".
Además, detallaron a Télam que en el caso de que se liberen parcialmente las tarifas, en especial en el sector energético, "es probable que se vean nuevos aumentos en las empresas del panel que responden a estos rubros".
En Wall Street, por su parte, los ADRs de empresas argentinas acumularon en abril subas y bajas, sin una tendencia uniforme. Los avances más salientes del mes los registraron Bioceres, con un salto del 47,4%; Corporación América (+17,5%); Globant (+10,4%); Cresud (+7,9%); y Mercado Libre (+6,7%).
En contrapartida, las 5 empresas que sufrieron mayor presión vendedora en abril fueron Telecom Argentina (-16,1%); Pampa Energía (-9,6%); IRSA Propiedades Comerciales (-8,8%); YPF (-8%); y Loma Negra (-7,4%).
Alentados por los incrementos mensuales el dólar CCL y de Wall Street, los Certificados de Depósito Argentinos (Cedears) registraron avances generalizados en abril, y en varios casos anotaron subas superiores al 20%, con el claro liderazgo de empresas tecnológicas que, durante la última semana del mes, presentaron resultados del primer trimestre, con ganancias por encima de las estimaciones del mercado.
Los principales ascensos, entre los 25 papeles más operados, los encabezaron la minera brasileña Vale (+26,5%); Alphabet (+23,2%); y Amazon.com (+20,8%).
El top de los principales avances lo completaron , según el Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC): Tesla (+19,4%); la minera Barrick Gold (+17,5%); Mercado Libre (+17,3%); Visa (+17%); Apple (+16,7%); Microsoft (+16,6%); y la empresa estadounidense de seguros de salud United Health Group (+14,5%).
Los Cedears, que operan en pesos en la bolsa porteña, subieron en sintonía con los ascensos mensuales registrados en Wall Street: el S&P 500 ganó un 5,2%, el Dow Jones sumó un 2,7% y el Nasdaq trepó un 5,4%.
A su vez, los avances de estos activos fueron impulsados también por la apreciación del dólar "contado con liqui", que sumó en abril un incremento de 5,8%, y cerró a $155,64.
Vale remarcar que en abril se mantuvo la tendencia de los últimos meses con relación al liderazgo del volumen de los Cedears por sobre las acciones locales en la bolsa porteña: en promedio el 70% del monto operado de renta variable a lo largo del mes correspondió a estos certificados que representan a los papeles de empresas extranjeras.
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