Dólar y tasas: la decisión clave que tomará EEUU y cómo impactará en la Argentina

El aumento de precios de bienes y servicios derivados de la debilidad del dólar perjudica a Argentina en el comercio exterior.

El aumento de precios de bienes y servicios derivados de la debilidad del dólar perjudica a Argentina en el comercio exterior.

La Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) tomará una decisión crucial este miércoles, al considerar si aumenta la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos o mantiene el rango actual entre un 5,25% y el 5,5%. Este dilema surge en un momento en que la economía estadounidense muestra signos de sobrecalentamiento, con un mercado laboral muy activo y una inflación que continúa por encima de la meta establecida por la entidad.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la FED se reúne en Washington a partir del martes 31 para evaluar varios indicadores económicos y determinar si es necesario aumentar el costo del dinero.

La semana pasada, la FED emitió advertencias sobre diversos riesgos en la economía de Estados Unidos, incluyendo la persistencia de la inflación, posibles pérdidas en el mercado inmobiliario y tensiones en el financiamiento de algunos bancos. Esto ocurre después de una crisis aguda en marzo, cuando varios bancos regionales mostraron debilidades, lo que llevó a la intervención federal para proteger los depósitos de los clientes, incluyendo a Signature Bank y Silicon Valley Bank.

El informe de Estabilidad Financiera de la FED también señala las vulnerabilidades de la economía, en particular, la persistencia de la presión inflacionaria. Según los analistas, si la inflación sigue siendo elevada, la FED podría aplicar una política monetaria más restrictiva, lo que aumentaría el costo del crédito y podría resultar en impagos en el comercio y el mercado inmobiliario.

Tasas de interés: el antecedente

Desde marzo de 2022, la FED ha aumentado la tasa de interés en once ocasiones, llevándola desde el rango del 0% al 0,25% hasta el actual 5,25%/5,50%. La mayoría de los analistas e inversores de Wall Street anticipan que la entidad mantendrá las tasas en el rango actual.

Esto ocurre en un contexto en el que el consumo continúa respaldado por los gastos de los hogares basados en crédito, las ventas minoristas no muestran signos de desaceleración y los pedidos de fábrica se mantienen en niveles elevados. El crecimiento del PBI de Estados Unidos en el último trimestre es del 4,9%, lo que demuestra que la economía avanza a un ritmo rápido a pesar de los niveles de tasas de interés.

Sin embargo, la preocupación se centra en los altos niveles de endeudamiento del Tesoro. El ex-secretario del Tesoro, Lawrence Summers, advierte que, debido a la creciente deuda y al mayor déficit, la economía experimentará una mayor demanda, lo que aumentará la tasa de interés neutral, es decir, aquella que no impulsa ni una expansión ni una contracción económica.

La deuda se ha convertido en un grave problema político para la Casa Blanca, ya que los Republicanos han otorgado un plazo hasta el 17 de noviembre para que la administración de Joe Biden acepte recortes de gastos.

En la FED también existen opiniones divididas sobre la viabilidad de un ajuste de tasas. El presidente de la FED, Jerome Powell, opta por un enfoque cauteloso en sus declaraciones, señalando que no hay convicción de que la política monetaria sea la mejor manera de abordar la inflación.

En resumen, la FED se enfrenta a una decisión importante en un contexto de incertidumbre económica, donde el equilibrio entre el control de la inflación y el apoyo a la recuperación económica es un desafío complejo.

Analistas consultados destacan que un posible aumento de tasas de la Reserva Federal podría impactar en la economía argentina, debido a diversos factores como una caída en el precio internacional de los commodities y un menor flujo de capitales hacia los países emergentes.

Un aumento en las tasas de interés en Estados Unidos incentivaría la retirada de flujos de capitales de activos más riesgosos, incluidos los mercados emergentes. Esto provocaría un aumento en la liquidez en los mercados emergentes, incluida Argentina, que está poco expuesta al financiamiento internacional. Un posible alivio para la inflación en Estados Unidos podría venir de la mano del aumento de tasas. El aumento de precios de bienes y servicios derivados de la debilidad del dólar perjudica a Argentina en el comercio exterior. Por lo tanto, un aumento de tasas que atenúe los aumentos de precios ayudaría a reducir el efecto inflacionario de los productos importados en nuestra economía.