El precio del Brent acumuló una suba cercana al 30% desde comienzos de julio y se ubicó en alrededor de los u$s93 por barril.
El precio del Brent acumuló una suba cercana al 30% desde comienzos de julio y se ubicó en alrededor de los u$s93 por barril.
El mercado estadounidense enfrenta un nuevo foco de incertidumbre: una eventual aceleración del precio del petróleo. Para Michael Wilson, estratega jefe de renta variable en Morgan Stanley, una nueva escalada del crudo representa actualmente el principal riesgo para las acciones de EEUU.
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El precio del Brent acumuló una suba cercana al 30% desde comienzos de julio y se ubicó en alrededor de los u$s93 por barril, impulsado por la reanudación de los enfrentamientos en Medio Oriente y las dificultades para alcanzar un acuerdo de paz permanente entre EEUU e Irán. La tensión geopolítica mantiene elevada la prima de riesgo sobre el mercado energético.
Para Wilson, el problema no termina en el mercado petrolero. Un nuevo salto del crudo podría trasladarse a la inflación y generar un aumento adicional de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
El rendimiento del bono estadounidense a 30 años ya se acercó la semana pasada a máximos de casi dos décadas, una situación que llevó al Tesoro a ampliar sus operaciones de recompra de deuda.
El estratega considera que, si las tasas continúan subiendo como consecuencia del shock energético, la presión podría trasladarse directamente a la Fed.
En ese escenario, el banco central tendría que responder para evitar que la inflación se aleje nuevamente de su objetivo, aunque Wilson advirtió que probablemente actuaría después de un período adicional de inestabilidad en los mercados.
Ante este escenario, Morgan Stanley recomienda incorporar acciones del sector energético como cobertura frente a una eventual escalada del petróleo.
La lógica es que las compañías productoras pueden beneficiarse de precios más elevados del crudo, compensando parcialmente el impacto negativo que ese mismo movimiento genera sobre otros sectores del mercado.
ExxonMobil y Chevron ya reflejaron esta dinámica. Ambas compañías acumularon ganancias superiores al 30% en lo que va del año, más del doble de la suba registrada por el S&P 500.
Wilson también mantiene su preferencia por las denominadas acciones de calidad, caracterizadas por resultados más estables, márgenes sólidos y operaciones eficientes. Según el estratega, la mayor exposición del S&P 500 a este tipo de compañías ayudó al índice a resistir mejor la caída de las acciones de semiconductores registrada en julio.
El índice cerró el viernes a menos de 2% de su máximo histórico, lo que muestra que, pese a los riesgos vinculados con el petróleo y las tasas, el mercado estadounidense todavía conserva una posición sólida.
Sin embargo, Wilson considera poco probable que los fabricantes de chips recuperen en el corto plazo el liderazgo que tuvieron durante buena parte del rally. Su estrategia apunta, en cambio, hacia una mayor selectividad y calidad.