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3 de octubre 2018 - 13:49

Para inversores agresivos: fuerte apuesta a cuatro acciones líderes

• Rumbo



Por Ramiro Marra.-

Si nos transportamos una década atrás, en 2008, cuando en el mercado financiero y en la economía mundial se planteaba que se podría producir una crisis histórica, aun peor a la de los años ´30, no solo existían problemas en los mercados emergentes, sino también en la principal potencia económica del mundo, Estados Unidos. En Argentina el Merval ese año cayó el 55%, se generalizó el miedo y todos estábamos paralizados. Es decir, se produjo una situación similar a la que estamos viviendo hoy.

Recuerdo que mi amigo de la infancia, Manu, me llamó en plena crisis diciéndome: "Quiero comprar acciones porque éstas son las situaciones que generan oportunidades, me tenés que ayudar, nunca invertí en Bolsa". Pensé: "Qué lo loco que está". Pero si hay algo que aprendí de mi profesión es que cuando un cliente tiene la decisión tomada hay que acompañarlo y fue entonces cuando le recomendé las empresas que a mi criterio tenían potencial. Ahora en plena crisis quiero recomendarles los activos que considero que tienen que incorporar en su cartera de inversiones, como a mis amigos:

- Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA): tiene economía de escala, y es la empresa madre del mercado de capitales. Sus ganancias dependen principalmente del volumen negociado, y la explosión de negociación de estos últimos dos meses favorecerá un crecimiento muy alto de sus ganancias para el tercer trimestre. Es la empresa donde la "Argentina Emergente" más impacto directo tendrá.

- Central Puerto (CEPU): se ve favorecida tanto por la escasa deuda en dólares como por toda su estructura parcialmente dolarizada o con un rezago muy leve, por ajustar a precios mayoristas. Además, puede verse impulsada por la baja del precio de gas, que compra, y por el boom del yacimiento de Vaca Muerta, que ya está creando excesos de gas.

- Metrogas (METR): pasado el shock cambiario y dirimido el nuevo cuadro tarifario que permitiría un ajuste por precios mayoristas y no por dólar, algo muy favorable pensando a largo plazo (por el impacto de la inflación en dólares durante 2019), la empresa podría tener una fuerte revaluación. Además, esperamos que YPF busque nuevamente vender su porción accionaria durante 2019. La empresa en dólares debería subir 100% para estar en los valores en los que se realizó el sondeo para una posible venta por cuestiones regulatorias y violación de leyes de competencia.



- Grupo Financiero Galicia (GGAL): la empresa es la que más ponderará en el índice emergente argentino del MSCI a cotizar a partir de mayo de 2019. Además es el banco con mejor distribución de perfil de riesgo. La situación sobre el caso de los cuadernos aceleró una sobrerreacción de venta innecesaria que creó una oportunidad de largo plazo. La compañía debe "pricear" a partir de diciembre la potencial baja de las tasas de fondeo, y eso hoy no está en sus valores cotizantes. Creemos que un crecimiento económico de entre el 1% y el 1,5% en 2019 podría motorizar un boom de préstamos al sector personal, luego de un año de caída en términos reales.

En el caso de que no sean inversores asiduos, es suficiente para subirse a esta crisis (oportunidad) comprando un Fondo Común de Inversión (FCI) de renta variable que siga al Merval. Invertir en acciones es para inversores agresivos, como Manu, pero ahí tenemos que recordar otra máxima del mercado: "El riesgo está atado al beneficio". Para los que todavía están haciendo sus primeros pasos en el mercado hay alternativas más conservadoras como los bonos en dólares que tienen un potencial de repunte interesante.

Los argumentos macro que podemos considerar para el rebote y cambio de tendencia del mercado accionario en Argentina son el acuerdo del FMI ampliado, la llegada de los dólares del trigo al mercado de cambios que generarían estabilización, la baja del déficit en el corto y mediano plazo, y la vuelta de la competitividad ante el sector externo por la devaluación de la moneda.

Por último les quiero contar como terminó la historia de mi amigo, con el diario del lunes. En 2009, el Merval subió 97% y en 2010 un 42% adicional. ¿Esas ganancias fueron en pesos? No, en dólares. Ahora queda en cada uno de ustedes saber si en las crisis los ahorristas tenemos que preocuparnos o aprovechar. Manu este año no me llamo para mi cumpleaños, pero sí para comprar acciones.

Proyecciones

Dólar a fin de año: $44

Inflación 2018: 45,3%

PBI 2018: -3,5%

* Director Bull Market

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