EE.UU.: crecerá producción de semillas, excluyendo soja

El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) informó que el estado de los cultivos de maíz en situación «buena a excelente» en ese país alcanza a 62%.

La percepción que la plaza granaria tiene en la actualidad es que el crítico proceso de polinización del maíz en los EE.UU. se está llevando a cabo exitosamente. Por esta razón, el mercado de Chicago se encuentra a la defensiva.

Las cotizaciones del grano forrajero no han logrado conquistar los niveles alcanzados pocas semanas atrás y han retrocedido a uno cercano al que se registraba hacia mediados de octubre.

El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) volverá a revelar su informe mensual el próximo 10 de agosto, y en esa oportunidad, los datos que se proporcionen de esta campaña serán más relevantes que los anteriores, pues el reporte incluye una observación a campo de los cultivos.

Excluyendo la soja, el resto de la producción mundial de semillas oleaginosas experimentará un ligero crecimiento en la presente campaña.

Según los datos que consigna el USDA, el incremento en el resto de las oleaginosas será de 2,8% en esta campaña 2007/2008, alcanzando los 173,7 millones de toneladas. En este ciclo, se espera un incremento en la producción de canola de 4,8 millones de toneladas, lo que implicará un volumen total de 52,05 millones de toneladas.

La producción de girasol en el mundo alcanzará los 29,8 millones de toneladas, comparado con 30,1 millones del año anterior, básicamente por los problemas climáticos de Ucrania y el sur de Rusia, además de temperaturas muy elevadas en varias zonas de Europa central.

El USDA proyecta una ligera caída en la producción mundial de semilla de algodón, causada por la importante merma en la siembra y producción de los EE.UU. La producción mundial de maní no experimentaría mayores cambios respecto de 2006, y tal vez se realice algún ajuste en la India que permitamejorar la cifra que se proyecta en la próxima temporada.

Los productores norteamericanos reaccionaron ante el estímulo de las excelentes cotizaciones del maíz en esta temporada, con la siembra más importante desde la Segunda Guerra Mundial. La mayoría del área ganada para el grano forrajero lo ha sido a expensas de la soja y del algodón.

Comienza ya a especularse si en la próxima temporada las áreas maiceras o trigueras volverán a aumentar y, en caso de que así sea, cuáles cultivos cederán espacio para que esto ocurra.

Los analistas creen que, dada la estructura de precios con que hoy cuenta el trigo, el área de este cultivo se incrementará en el ciclo 2008/2009 tanto en los EE.UU. como en el resto del mundo.

En Norteamérica existe algo más de un millón de hectáreas correspondientes al programa de conservación de la tierra que se liberarán de esta categoría a partir de setiembre, la mayoría de ellas ubicadas al oeste del río Mississippi. Parte de esta área puede volver a enrolarse en este programa, pero la mayoría de ella se utilizará para el cultivo en la próxima campaña, particularmente si los precios mantienen este buen tono.

Maíz

El USDA informaba que el estado de los cultivos de maíz en situación «buena a excelente» en los EE.UU. alcanzaba a 62%, dos puntos porcentuales por debajo de la semana anterior y tres por encima de la situación en que se encontraban el año pasado a esta altura.

En soja, los plantíos en esta situación alcanzan 61%, un punto por debajo del de la semana anterior y siete por encima del del año anterior.

Ya se encuentra recolectado 81% del área correspondiente al trigo de invierno, comparado con 70% de la semana anterior. La actividad de cosecha en el curso de 2006 a esta altura llegaba a 86%.

Las escasas existencias mundiales de granos, la incertidumbre climática y la creciente demanda han incrementado la volatilidad de los granos. A estos importantes factores cabe añadir la activa participación que los fondos han tenido en las últimas campañas. Antiguamente, los fondos participaban en los mercados con menor vigor, pero además de un modo errático, es decir comprando o vendiendo posiciones de acuerdo con la tendencia que se observaba en la plaza y la discrecionalidad de los administradores (fund managers). El advenimiento reciente de los «index funds», que invierten comprando una canasta de commodities que incluyen a los granos, dotó a estos mercados de un mayor volumen de operaciones. La principal característica de estos nuevos actores del mercado granario consiste en mantener amplias posiciones compradas a largo plazo sin caer en la tentación de entrar y salir frecuentemente del mercado. Su peso específico en el mercado logra en varias ocasiones superar a la actividad que desarrollan las principales firmas comerciales de granos.

Los «index funds» son fondos de inversión, no fondos de especulación en materias primas. Si bien siempre se encuentra presente el espíritu de especulación en toda inversión -con el objetivo de obtener una diferencia a favor-, el ánimo de estos fondos es el de diversificar carteras de inversión muy amplias y extendidas. Lo que sí se observa frecuentemente es que ante la expiración de un contrato de Chicago o hacia los finales de cada trimestre, se incrementa la volatilidad, pues suelen vender las posiciones de contratos que expiran, suplantándolas por otras más lejanas.

Lo importante es que, dada la estructura largoplacista de estos fondos, no aparece, al menos en el mediano plazo, una amenaza de liquidación fuerte de posiciones, más allá de lógicos ajustes en ellas.