Poca oferta, ante la expectativa de subida de precios

La semana marcó, sin duda, el comienzo de otra temporada de mercado climático en los EE.UU., algo que nos acompaña prácticamente todos los años desde esta fecha y hasta fines de agosto. La actividad de Chicago resultó intensa y muy activa, con fondos especulativos entrando en el mercado en busca de algún problema con el clima de los EE.UU. Básicamente, dos elementos determinaron poca actividad en el mercado local, con una destacada retracción de oferta por parte del productor: 1 - La firmeza en la plaza internacional, que determinó que el flujo de oferta se detuviese aún más que en semanas anteriores, ante la expectativa de que los precios sigan evolucionando favorablemente. Esto no ocurre solamente en nuestro medio sino en cualquier país productor de materias primas; en este sentido, muy pocos se animan a vender escala arriba y la mayoría prefiere esperar a ver cuál es el techo del mercado. En Chicago, el weather market recién lanzado determina tradicionalmente el mejor momento de venta de toda la temporada. A este hecho se suma, además, la firmeza del euro, con su mejor cotización de los últimos 28 meses, que también estimula la compra foránea. 2 - La firmeza del dólar en nuestro ámbito también frena la actividad comercial. Muchos prefieren detenerse a observar a qué nivel se estabiliza la divisa antes de apresurar decisiones de venta. Además, los plazos que median entre el momento en que se pacta la operación y el de la cobranza en pesos pueden llegar a convertirse en una eternidad si el dólar comienza a trepar. Otro factor determinante de menor oferta a la hora de decidir una venta es el pago de 10% a los 120 días. En el MAT, la situación es similar: pese a que esta semana se observaban buenos precios de trigo nuevo, el volumen resulta exiguo y por más que se intente estimular la participación de los operadores en el marco de una política de crecimiento agresivo, el mercado no logra siquiera arrancar ni tampoco despegarse de la coyuntura financiera que reina hoy en la Argentina. En los EE.UU., la amenaza de excesivas temperaturas y escasas precipitaciones hizo subir las plazas de soja y maíz, permitiendo que los precios de este último producto testearan los niveles más altos del año, en tanto la harina de soja registrase nuevos máximos del contrato en el Chicago Board of Trade. • Demoras Estos cultivos han sido implantados con ligeras demoras, pero el clima benigno de las últimas semanas había contribuido a un buen comienzo, en líneas generales. De todos modos, el período crítico no ha llegado aún y el medio oeste de los EE.UU. requerirá buenas condiciones durante el principio de julio para asegurar buenos rendimientos en maíz como también buenas condiciones durante agosto que determinen un buen llenado de grano en soja. Por el momento, no puede hablarse de «problemas climáticos en la cosecha de los EE.UU.» pero resulta evidente que cualquier complicación, por ligera que resulte, hace estallar a un mercado que necesita ganar algún «premio climático» que le permita sentirse confortable con un nuevo piso en los precios. Además, se suma al clima la firmeza en los EE.UU. de los mercados de «cash» y la buena molienda de soja que se informó esta semana. El viernes, la «cereza del postre» fue el informe de siembra, muy alcista para soja, al haberse sembrado mucho menos que lo esperado por el mercado. China ha comenzado nuevamente a importar soja, aunque subsisten aún algunas dudas en referencia a la nueva legislación para permitir el ingreso de materiales transgénicos: no resulta todavía claro si la aprobación corre por cuenta del Ministerio de Agricultura (donde las reglas aparentan ser algo más claras) o si intervendrá el Ministerio de Salud. China importó 37,7% menos en el período comprendido entre enero y mayo de este año que en el mismo lapso de 2001. En este país, el exceso de humedad reinante ha reducido la perspectiva de lograr una buena cosecha de colza; ya se habla privadamente de una campaña de 10,5 millones de toneladas, cuando inicialmente se hablaba de 12. De acuerdo con este panorama, seguramente China retomará su actividad de importación de aceite de soja para compensar el faltante de colza. El USDA comentó en un informe que probablemente las exportaciones de carne vacuna de los EE.UU. declinen en 2002 por primera vez desde 1985. Las exportaciones de pollo, por otra parte, se proyectan 11% por debajo de las de 2001 y las de carne de cerdo 5%, justificando una desaceleración en el ritmo de crecimiento del consumo en estos rubros que se venía observando en los últimos años. Safras confirmaba esta semana que los productores de soja del Brasil vendieron ya 70% de su cosecha récord de este año al 21/6, contra 77% del año anterior y 76% del promedio de venta a esta altura en los últimos 5 años. La cosecha es ahora proyectada en 41,48 millones de toneladas. El USDA informó que ya se encuentra implantado 97% del área correspondiente a soja en los EE.UU., contra 92% de la semana anterior y 95% del promedio de los últimos 4 años. Asimismo, se informaba que ya se había cosechado 34% del área de trigo de invierno, actividad que solamente alcanzaba 17% la semana anterior, superando al promedio habitual a esta altura del año, que es de 32%.

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