Se acrecienta el malestar sin los negocios a futuro

La actividad en el mercado local sigue resultando poco activa. Por un lado, los productores limitan sus ventas a lo puntualmente necesario, sin excederse del volumen comprometido en pago a algunos proveedores. Por otra parte, la inactividad del MAT provoca también una desaceleración en el ritmo de los negocios. El mercado liquidó parcialmente algunas posiciones, las correspondientes a los meses de diciembre a febrero, manteniendo intactas las de los meses siguientes. Una solución curiosa, ingeniosa e in-édita, sin dudas, que no hizo más que equiparar el malestar entre los que bregaban por la continuidad operativa del mercado «empalmando» lo dejado atrás el 20 de diciembre, y los que piensan que había que liquidar toda lo registrado a aquella fecha.

Y hablando de mercados de futuros, el jueves se llevó a cabo la asamblea anual del Chicago Board of Trade. En ella se concluyó que el año 2001 fue el segundo más importante en la historia del mercado en lo que atañe a la opera-toria registrada. Se introdujeron, en el curso de los últimos seis meses del año, cuatro nuevos contratos, uno de ellos referido a una canasta de mate-rias primas que promete ser exitoso para quienes deseen arbitrar el riesgo inflacionario en los EE.UU. Hay una gran preocupación, entre las autoridades del mercado, de desarrollar un rápido y eficaz ruteo de órdenes al piso para que la efectividad y rapidez de esta opera-toria no envidie en nada al segmento electrónico. Así, más de 5 millones de órdenes fueron remitidas por vía electrónica directamente a los operadores del piso, de las cuales 1,7 millón fue efectivamente ejecutado, lo que representa un incremento de 38% de órdenes remitidas por vía electrónica con respecto al año 2000. Un total de 40 firmas corredoras utilizan actualmente el sistema electrónico de ruteo de órdenes, 54% más que a principios de 2001. El mercado planea dedicar u$s 24 millones en inversiones en tecnología durante el curso del presente año. El CEO de la compañía, Nicolás Neubauer, re-marcó que las palabras clave de la compañía son: «integridad, liquidez y flexibilidad». La acción («seat») que permite operar la totalidad de los contratos del CBOT ronda los u$s 400 mil.

• Legislación

El USDA reveló en el «Outlook Forum» que el «loan rate» permanecerá sin cambios. La razón de esto es que el Congreso no ultimó los detalles de la nueva legislación agrícola, que se encuentra en estudio en una comisión. Con un «loan rate» de u$s 5,26 por bushel (u$s 193,30 por tonelada) para soja y otro de u$s 1,89 por bushel (u$s 74,40 por tone-lada) para maíz, es muy probable que la siembra de soja vuelva a incrementarse ligeramente en los EE.UU. Además, el USDA proyecta un rendimiento de soja de 2.670 kilos por hectárea a nivel nacional, lo que alentaría aun más esta idea.

La cosecha entonces resultaría, de no mediar inconvenientes climáticos, ligeramente superior, aunque parecida a la del año anterior. También apuesta el USDA a exportaciones norteamericanas similares a las proyectadas durante esta campaña, no obstante la fuerte competencia de Sudamérica. Hay que señalar, sin embargo, que durante los últimos 6 años, el USDA sobrestimó los stocks finales e iniciales de soja en ocasión de las distintas ediciones del «Outlook Forum». Comienza a hablarse de las proyecciones climáticas de largo plazo en los EE.UU., algo habitual a esta altura del año. Este fue un invierno con temperaturas en general benignas en el midwest y hay poca cobertura de nieve, lo que podría determinar, una vez llegada la primavera y el alargamiento de los días, la posibilidad de una siembra temprana de maíz.

El USDA proyecta una cosecha de 42,5 millones de toneladas de soja para Brasil y otra de 28,75 millones para la Argentina. Muchos privados ya señalan que los volúmenes alcanzarán los 44 y 29,5 millones, respectivamente. La Bolsa de Cereales de Buenos Aires ya habla de una campaña de 29 millones para nuestro país. Safras pronostica una cosecha de 42,9 millones para el Brasil, comentando que se habría perdido un millón de tone-ladas por culpa de la sequía del estado de Rio Grande do Sul.

• Sudamérica

En Brasil, ya se recolectó 8% del área total a recolectar, contra 6% del año anterior a esta altura. Sin embargo, esta campaña maicera no resultará muy prometedora para Brasil, algo que podría beneficiar directamente a nuestro país. Según el Ministerio de Agricultura brasileño, la campaña 2001/ 02 (octubre/setiembre), arrojará un resultado de 37,9 millones de toneladas, contra 41,5 millones del año anterior. La principal causa de este retroceso productivo fue la sequía de seis semanas que azotó los estados del sur a partir del mes de diciembre último. Brasil siembra dos cosechas de maíz, una de verano que representa 80% del volumen total y otra de invierno, que generalmente se implanta a continuación de lotes de soja durante el período mayo/setiembre.

La reciente visita del presidente G. Bush a China no contribuyó a suavizar las reglas que este país impondrá a los productos genéticamente modificados a partir del próximo 20 de marzo, lo que determinará una muy fuerte incertidumbre por parte de la casi totalidad de países exportadores de soja.

Las ventas argentinas de maíz de la campaña 2000/01 totalizaron 9,53 millones de toneladas, contra 11,75 millones del año anterior. Corea del Sur resultó ser el principal cliente, con 1,225 millón de toneladas vendidas; detrás se ubicó Chile con 1,05 millón. Las ventas de trigo de esta campaña, por su parte, totalizan al momento los 7,8 millones de toneladas, contra 7,15 millones del año anterior. Brasil sigue siendo el principal destino con 3,4 millones de toneladas vendidas, seguido de Irán con 1,3 millón. Brasil planea generar un esfuerzo tendiente a incrementar en 14 por ciento la siembra de trigo durante la próxima campaña, para no depender tanto de las importaciones de este producto. El plan consistiría en incrementar en 30 por ciento el precio mínimo en varias regiones. Aún con esta posibilidad la dependencia de la Argentina seguirá latente, ante la necesidad de importar 6,6 millones de toneladas.

El mercado sigue asumiendo que, no obstante faltar pocas semanas para contar con las disponibilidades de nuestro país en lo concerniente a semi-llas oleaginosas, la plaza seguirá inquieta por el curso de acción a seguir por parte de los productores. La Argentina es el principal exportador de aceite de soja y de girasol y la situación económica actual lleva a pensar a muchos analistas internacionales que los EE.UU. tienen la posibilidad de contar con un buen primer trimestre, en lo referido a exportaciones de aceite de soja. Otro factor que podría determinar una erosión en los stocks de aceite de soja es la posibilidad de no contar con adecuada oferta de aceite de palma.