Siguen acumulando pérdidas en maíz

Los rendimientos de maíz, luego de la fuerte seca que azotó y aún complica a Estados Unidos, son la gran incógnita del próximo informe del USDA.

El mercado se encuentra expectante por las alternativas climáticas y por intentar cuantificar la caída en los rendimientos de maíz en el medio oeste norteamericano, como consecuencia de la ola de sequía que, con ligeras interrupciones, acompaña a los cultivos de verano desde mediados de mayo.

Varios observadores apuestan ahora a rendimientos de entre 135 a 140 bushels por acre, o sea de entre 8.470 a 8.790 kilos por hectárea. Este escenario podría determinar una campaña final de entre 254 millones a 264 millones de toneladas, significativamente menor a lo proyectado el mes anterior aunque no lo suficientemente pequeña como para que se vean amenazados los stocks finales. No se está manifestando, según la visión de varios analistas, un correlato entre el potencial de menores rendimientos y los precios, que han desacelerado la tendencia alcista hace unos 15 días, perdiendo una buena parte del «premio climático» logrado durante la mayor parte de junio. Algo parecido aconteció en la campaña de 1998, los precios hicieron un pico en la tercera semana del mes de junio, aunque la campaña seguía en peligro, pues las lluvias aun no habían llegado al medio oeste.

En soja, algunos comienzan a hablar de una campaña ligeramente superior a los 76 millones de toneladas, aunque resultará fundamental, para que esta cifra no disminuya, que el clima de agosto resulte benigno.

Es altamente probable que, aún con la situación climática que atravesaron algunas regiones del medio oeste en el curso de las últimas semanas, el USDA sea prudentemente conservador al revelar el próximo informe del 12 de agosto. La gran pregunta que el mercado hoy se formula es si el oeste del cinturón maicero será capaz de compensar las caídas de rendimientos del este de esa región. La respuesta habrá que buscarla en la situación del estado de Illinois, un distrito clave, que en la campaña anterior aportó un rendimiento promedio de 11.300 kilos por hectárea en maíz.

En el último informe semanal sobre el estado de los cultivos, las condiciones del maíz norteamericano vuelven a declinar nuevamente y los cultivos « buenos a excelentes» totalizan 53%, comparado con 55% de la semana anterior. Dakota del Sur declina 10 puntos porcentuales en esta semana; Wisconsin, 9 puntos y Missouri, 5 puntos. El 79% de los cultivos se encuentra atravesando o ya atravesó la etapa de polinización, versus 49% de la semana anterior y 65% del promedio de los últimos cinco años. En soja, los cultivos «buenos a excelentes» mejoran un punto porcentual en el curso de esta semana y 54% de ellos se encuentra ahora en esta situación. En Illinois, el estado más afectado por la sequía del medio oeste, solamente 13% del maíz y 23% de la soja se encuentran en estado «bueno a excelente».

• Análisis

Según el análisis de la especialista Anne Frick, de Prudential, la posición noviembre del Chicago Board of Trade ha reconocido un doble techo en el área de u$s 7,75 por bushel (u$s 285 por tonelada). Este habría sido el alto de este «rally», que estaría descontando ya una producción en los EE.UU. del orden de los 73 millones de toneladas, con un rendimiento de 2490 kilos por hectárea, inferior a lo que el mercado hoy espera.

Por este motivo, la analista estima que el precio más alto de la temporada ha sido el ya comentado y que el mercado podría ser vulnerable a una corrección de entre u$s 6,40 a u$s 6,50 por bushel (u$s 235 a u$s 239 por tonelada). De todos modos, anticipa un otoño boreal con mercados sostenidos, ante la necesidad de racionar el consumo norteamericano y una producción no tan abultada como se suponía al principio de este nuevo ciclo. El mercado dependerá nuevamente de las disponibilidades que existan en la próxima campaña sudamericana.