Sudamérica marca el ritmo en el mercado de la soja

Si bien existe un importante diferencial entre los precios de la vieja cosecha de soja y los de la nueva con no pocos especialistas incentivando la urgente venta de físico, esta alternativa no está siendo tomada en cuenta por los productores argentinos que siguen esperando que este nuevo ciclo alcista en los mercados de granos, inaugurado a partir del fracaso parcial de la cosecha norteamericana, reconozca algún techo cercano. La escasa disponibilidad mundial de soja y la magra cosecha de los EE.UU. de esta campaña provocó que los traders focalicen anticipadamente su atención en Sudamérica y en el clima para la siembra. El dato no es menor, ya que este hemisferio superará productivamente a los EE.UU. por primera vez en la historia. No se presta tanta atención al hecho de que el mundo descuenta ya un escenario productivo muy importante para la región. La amenaza, aún incierta, de no poder materializarse una campaña exitosa determinaría una suba de magnitud en los mercados internacionales.

El CONAB de Brasil estima que la cosecha de ese país se ubicará en un rango de entre 47,4 a 48,2 millones de toneladas. Safras e Mercado, por su parte, pondera la próxima campaña brasileña de soja en 49,7 millones de toneladas, 18% por encima del año anterior.

• Historia

Para que los precios internacionales del poroto de soja se mantengan en estos niveles, se requerirá además que el consumo mundial no se siga incrementando del mismo modo que en los últimos dos años. La historia del mercado indica que cuando la plaza sojera se encuentra firme en los días cercanos al de Acción de Gracias, normalmente la plaza registra algún máximo hacia fines de noviembre. La harina de soja, por su parte, ha sufrido las consecuencias de los comentarios que indican alguna suerte de racionamiento en el uso por los altos precios registrados. En la India se habla ahora de una campaña de colza de solamente 4 millones de toneladas, cuando antes se barajaban 5,5 millones al comienzo de la campaña, lo que provocará un déf icit en la provisión de aceite de ese país.

El mercado sigue con atención la siembra de soja en Brasil. Como consecuencia de la sequía reinante, los estados del norte de ese país registran demoras en la implantación con respecto al año anterior y al promedio de los últimos cinco años. En el sur del país, esta actividad no se generaliza sino hacia fines de este mes. Al mercado le preocupa particularmente el norte de Brasil pues allí el cultivo de soja ha crecido significativamente.

Como resultado de esta tendencia, Mato Grosso es el principal estado productor de ese país y Goias, el cuarto. En el Sur, el estado de Paraná y el de Rio Grande do Sul ocupan el segundo y el tercer lugar, respectivamente.

• Bajas

Este año será uno de muy baja producción en oleaginosas de alto contenido oleico. En Australia, ABARE redujo su estimación de canola a 720 mil toneladas, casi la mitad de lo producido el año anterior que fue de 1,605 millones de toneladas. Además, prácticamente la tercera parte de la producción de canola de las provincias canadienses de Alberta y Saskatchewan no se han cosechado y ya cuentan con un manto de nieve, lo que determinará demoras en la disponibilidad de esa mercadería, además de problemas de calidad.

El economista de la Universidad de Illinois, Darrel Good no observa una franca recuperación en los precios del maíz luego de la cosecha como se observó en las ultimas campañas, pero al mismo tiempo anticipa que los bajos inventarios mundiales y la baja productividad de los EE.UU. durante este ciclo, prevendrán a la plaza de bajas significativas en el corto plazo. Haciendo una comparación de la evolución de los precios del maíz de los últimos 4 años, que guardan similitud en cuanto a la recuperación de ellos luego de la estacionalidad de la cosecha, Good afirma que la baja significativa de precios en el mercado físico de los EE.UU. no aconteció durante esta campaña. En referencia con el próximo informe del USDA de producción americana de maíz, Darrel Good abriga pocas esperanzas que el informe del próximo 12 reduzca la estimación de octubre: En 15 de los últimos 20 años la cifra revelada en noviembre fue igual o superior a la del mes anterior. Esto ocurrió, además, en 5 de los últimos 6 ciclos agrícolas en los EE.UU.