Dólar: el Tesoro compró otros u$s500 millones, pero las reservas del BCRA cayeron por pagos a varios organismos

Particularmente resaltaron obligaciones con el Club de París, el BID y el CAF. De este modo, el efecto de la deuda impidió que la compra de los dólares del agro se refleje en mayores reservas.

Los pagos de deuda se impusieron por sobre la liquidación del agro y las compras de Luis Caputo.

Ambito

Las reservas cayeron en u$s116 millones este lunes, pese a que el Tesoro volvió a acumular divisas a través de las "compras en bloque" o "block trades". Sucedió debido a que, en simultáneo, el sector público nacional debió realizar varios pagos de deuda a organismos internacionales.

En efecto, fuentes oficiales confirmaron a Ámbito que se abonaron u$s334 millones durante la jornada. En particular resaltaron obligaciones con el Club de París, el BID y el CAF, por u$s116 millones, u$s65 millones y u$s97 millones, respectivamente.

Este efecto, sumado a movimientos en las cotizaciones, impidieron que los u$s500 millones que el Tesoro compró esta rueda (según confirmaron desde el Gobierno) se reflejen en una mejora de las reservas. En términos brutos, las mismas cedieron a u$s41.122 millones mientras que, en términos netos, las arcas de la autoridad monetaria suman aproximadamente unos u$s7.400 millones.

Vale recordar que en apenas cinco jornadas los agroexportadores liquidaron u$s4.972 millones, una cifra inédita en la historia para un período similar. En este marco, el equipo económico de Luis Caputo aprovechó para acumular divisas, aunque solo compró el 44% de ese caudal de billetes.

Teniendo en cuenta que el agro debe liquidar el 90% de los u$s7.000 millones que el Poder Ejecutivo estableció como tope para la vigencia de las retenciones "cero", quedarían pendientes de liquidación todavía u$s1.128 millones.

El Gobierno celebra, pero en el mercado hay "gusto a poco": ¿regresa la presión cambiaria?

Desde el Gobierno celebran al Tesoro acumulando dólares, a la vez que quita pesos del mercado, como sucedió en la última licitación de la semana pasada. En contraposición, varios economistas, como Gabriel Caamaño o Amilicar Collante, sintieron "gusto a poco" con la última intervención, considerando el extraordinario aporte del campo.

El Tesoro acumulando dólares (USD 2.200M aprox. en últimos días) y chupando $ ($1.7 billones) en la última licitación vía roll over de 130% (para incrementar reservas en $ en la cta. del BCRA), con extensión de duration y baja de tasas (vs licitación anterior). https://t.co/AgvLijyO8X

— Federico Furiase (@FedericoFuriase) September 29, 2025

Vale recordar que a fines de la semana pasada el BCRA restableció la restricción cruzada que le impide a las personas, que compran dólares al tipo de cambio oficial, vender en los financieros por al menos 90 días. De este modo, el oficialismo pretende cortar con el "rulo" a través del cual muchos individuos con alto poder de fuego estaban generando oferta en el CCL con divisas adquiridas en el mercado oficial, para que luego muchas empresas (todavía encepadas) puedan cancelar deuda a una brecha nula.

"El objetivo es reducir la presión sobre el tipo de cambio oficial justo en el tramo final de la liquidación de los dólares comprometidos bajo las 'retenciones cero'. De esta forma, se permitiría que el Tesoro capte la mayor parte posible de las divisas que está liquidando el agro. Dicho de otro modo, el Gobierno decidió eliminar competencia y asegurarse el flujo en un momento crítico", sostuvo la sociedad de bolsa PPI en un informe.

El viernes esto se había percibido de manera más clara, ya que el Tesoro compró el 77% de la oferta de "agrodólares". Pero este lunes el porcentaje cayó considerablemente, tal como se detalló más arriba.

En este marco, PPI alertó que "cuando se agote el caudal extraordinario de dólares, la perspectiva de salto cambiario crecerá, como ya lo anticipa la ampliación de la brecha (hoy en 10%)". "La oferta de divisas se diluirá, mientras que la demanda, lejos de desaparecer, se encontrará más fuerte que nunca (por pagos de importaciones, cancelaciones de préstamos en moneda extranjera, formación de activos externos y arbitraje contra el dólar blue, entre otros)", profundizó la entidad, quien avizora un mayor endurecimiento del cepo si es que se confirma la mayor presión sobre el dólar.