Acuerdo Positivo

(En diálogo con Ambito Financiero, el economista jefe de FIEL Fernando Navajas explicó que la recuperación depende de cumplir con el déficit cero. Sin embargo, aventuró que será muy difícil de concretar, y que en el corto plazo lo que hace no es aumentar las chances de éxito sino reducir las chances de derrota del gobierno.)

PERIODISTA: ¿Alcanza con este nuevo acuerdo con el FMI?

Fernando Navajas: Es un acuerdo muy positivo que le da a la Argentina una chance para encausar la economía inestable que tiene. Pero ahora el Fondo ha pateado la pelota para nuestro lado. Entonces va a ser crucial cumplir con el déficit cero, hacer el presupuesto de 2002 y bajar los intereses de largo plazo.

P.: ¿Se puede aventurar un escenario donde se recupera la confianza interna?

F.N.: La confianza interna va a aparecer cuando se vea que las cuentas fiscales se cumplen y que la Argentina finalmente pudo llegar a un arreglo interno como para generar los superávit fiscales primarios. Porque esos superávit permitirán estabilizar la deuda.

P.: El único inconveniente son las dudas que persisten sobre que el gobierno pueda efectivamente lograr el déficit cero.

F.N.: Como está planteada en este momento, es una regla de muy difícil cumplimiento. Pero pensemos que esto en el corto plazo lo que hace no es aumentar las chances de éxito sino reducir las chances de derrota del gobierno. El efecto inmediato es que si es exitoso descomprime la tasa de interés y genera un efecto positivo sobre la recaudación. Porque la recaudación se venía cayendo tanto por nivel de actividad como por tasas de interés, entonces si caen las tasas aumenta una parte de la recaudación. Y esto hace más posible la implementación de la regla de déficit cero.

P.: ¿Por dónde espera ahora que venga el crecimiento?

F.N.: Lo primero que hay que hacer para empezar a hablar de crecimiento es sacar al país del hospital. Recuperar las pérdidas de reservas y depósitos. Después sí. Pero el crecimiento necesat e n d r á que venir detrás de un proyecto atractivo...

P.: ¿Como cuál?

F.N.: El único ingrediente de crecimiento que tiene este plan es el proyecto del ALCA y el hecho de que al no ir al default se vuelven a validar los precios de los activos domésticos. Con respecto a la inversión, habrá que esperar que primero se dé la estabilidad, con la implementación de la regla de déficit cero. En el primer trimestre del año que viene recién se podrá empezar a ver algo. El sentimiento de la economía para entonces va a ser mejor porque nos habremos dado cuenta de que no nos morimos.

P.: Si hubiera seguido el gobierno anterior, ¿hubiésemos tenido la misma crisis financiera o esta situación es culpa exclusiva del actual gobierno?

F.N.: Acá hay por lo menos cuatro elementos. Uno de ellos tiene que ver con la gobernabilidad y la crisis de la alianza. Pero los otros tres se hubieran dado estuviera quien estuviera, porque vienen de arrastre.