Alivio: la inflación de agosto sería sólo 0,5%

• Anticipar información económica siempre da dividendos en el mercado. Por ello ya circulan datos entre avezados operadores sobre lo que será la inflación de agosto, que tendría impacto directo en todos los títulos que indexan con el CER. En las primeras dos semanas, los datos vienen bien para el equipo económico y en el peor escenario la suba de precios minoristas sería de 0,5%. El número más probable, 0,4%. Por ello cada día que pasa pierden atractivo papeles como el BODEN 2014 y el Discount en pesos.

• Ya este diario informó que no habrá un bono Global de la Argentina como en su momento planeaban Guillermo Nielsen y Sebastián Palla de la Secretaría de Finanzas ante la amenaza de recibir embargos de los fondos buitre. La explicación del estudio de abogados que asesora al país en Nueva York, Cleary, Gottlieb, Steen & Hamilton, es que «los juicios podrían trabar entre dos y tres meses» la recolección de los fondos, aunque luego la Argentina terminaría ganando el caso. Obviamente, la intención de Economía es hacerse inmediatamente de los fondos que salga a buscar para cubrir los vencimientos de deuda que se presentan, por ejemplo u$s 500 millones con el FMI en setiembre.

• Destacaban economistas del mercado en un almuerzo en un banco líder que la imposibilidad de emitir un bono en el exterior (con legislación de Nueva York para eventuales conflictos) acarrea una serie de inconvenientes. En primer lugar, muchos fondos externos que podrían comprar papeles argentinos no lo harán por tratarse de los BODEN 2015 por lanzarse, títulos con legislación local.Además, el nuevo bono no aumentará la participación de la Argentina en el índice EMBI de países emergentes. Ocurre que todos los títulos que conforman este indicador que elabora el JP Morgan deben tener legislación neoyorquina. Esto condena a la Argentina a mantener una participación inferior a 2% dentro del EMBI, lo cual a su vez implica menor demanda de aquellos fondos del exterior -son muchos- que replican y siguen en sus inversiones la composición del índice EMBI de países emergentes.