Analizan hoy bajar la tasa

Hoy y mañana el Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central de Brasil analizará si reduce la tasa de interés de referencia Selic (hoy en 18% anual).

No hay consenso entre los analistas, ni un clima definido en el mercado, sobre hacia dónde puede dirigirse el Copom. Pero los análisis apuntan a dos escenarios:

· Si el megapaquete de ayuda del FMI logra impactar en las expectativas sobre la cotización del dólar en torno de un nivel de 2,80 a 2,90 reales, la inflación en 2003 convergería por debajo de la meta si la tasa Selic se mantiene en 18% anual. «En este caso, habría espacio para reducir la tasa de interés en 50 puntos básicos (0,50%) y así alcanzar la meta de inflación», sostienen los economistas del Banco Itaú.

· Pero, si el acuerdo con el FMI no puede estabilizar las expectativas por debajo de un dólar de 3 reales, entonces las proyecciones para 2003, con una tasa Selic en 17,5% anual, apuntan a una inflación por encima de la meta de 4% anual.

«Por lo tanto, una cotización del dólar en torno de 3,20 reales reduce el margen de maniobra del Copom para bajar la tasa de interés, en esta reunión, en 50 puntos básicos. Pero ello no inhibe una reducción de 25 puntos básicos», señala el informe del Itaú.

El Bank of America también apuesta a un recorte de 0,25%.

Para el mercado, el riesgo de bajar la tasa Selic es su impacto sobre el valor del dólar y el posterior efecto inflacionario.