Las reservas internacionales de la Argentina crecieron 28% en el año pero son menores que las de economías más chicas como Malasia, Indonesia o Chile. La Argentina cuenta con reservas por u$s 13.500 millones, pero Chile tiene u$s 15.400 millones. El récord total se lo llevan los países asiáticos, que juntos acumulan la mitad de las reservas del mundo. Sólo Japón tiene u$s 530.000 millones, y China, u$s 356.500 millones. Sin embargo, la mayoría de los economistas considera que el stock de reservas de la Argentina es prudente. Es que la monetizaciónen la Argentina es más baja que, por caso, la chilena o las asiáticas, que tienen además mayor apertura económica y están más expuestas a los shocks externos. En la Argentina, las reservas cubren 46% del total de depósitos, lo que es un nivel alto comparado con otros países.
Pero a la hora de evaluar el stock de reservas según la función que le adjudica su nombre («protección»), los montos en el Banco Central no serían tan bajos. Al tipo de cambio actual, las reservas cubren casi 94% de la base monetaria, es decir, el dinero emitido por el Banco Central. Eso significa que si se quisiera convertir a dólares todos los pesos, eso sería casi posible, o completamente posible con un leve ajuste del dólar a $ 3,05. Claro que en Chile las reservas superan ampliamente a 100% de su base monetaria o lo mismo en Hong Kong, por mencionar sólo algunos ejemplos. Lo que no sorprende dado el mayor grado de monetización de esas economías, que lleva a que el nivel de emisión sea menor que el que requiere la Argentina luego de la crisis financiera.
Aunque a la hora de hacer comparaciones hay por lo menos dos indicadores para tener en cuenta:
Es que cuando se compara el stock de reservas con el total de efectivo, depósitos a la vista y en caja de ahorro (lo que se conoce como M2), el nivel de reservas de la Argentina es incluso mayor que el de Chile o Hong Kong.
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