Bonos en alza: apuntan a ser inversión del mes

Los bonos se encaminan a ser la mejor inversión de julio. Tuvieron un traspié el miércoles, pero lo superaron con creces y desde entonces acumulan subas. En Wall Street los bonos del canje en dólares con legislación Nueva York subieron hasta 2%. En la Argentina, las alzas fueron más moderadas ya que el Discount en pesos avanzó 0,40%. Si bien fue un buen día en cuanto a precios, al mercado local le faltó volumen para darle consistencia a las alzas.

Hay que recordar que en la Argentina, si no hay euforia en los mercados, los lunes se negocia menos que los demás días de la semana. Por eso ayer entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio operaron $ 790 millones, 60% menos que el viernes.

El presente de los bonos puede resumirse en estos cuatro puntos:

Los inversores están armando carteras, que incluyan títulos de los tramos (corto, mediano y largo plazo).

Están dejando atrás la aversión al riesgo y se animan a comprar títulos más largos que son los más volátiles. Por eso suben los bonos del canje de la deuda más que los posdefault.

Los bonos en pesos tienen rendimientos de hasta 7% por encima de la inflación, o sea entre 18 y 20% anual, lo que promete una elevada ganancia en dólares.

Los títulos en dólares tienen también rentaatractiva, porque la tasa Libor por la que ajustan está subiendo en el mundo. Ayer cerró en 5,64% y sigue en alza. El Discount en dólares rinde, 9,50%; el Bonar V, el bono más nuevo, 9% y el BODEN 2012, 8,50 por ciento en dólares.

Cuando se conozcan nuevos índices de la economía de Estados Unidos, si son tan favorables como los últimos que se publicaron, puede reforzarse esta tendencia de alza de los bonos.

Hoy el mercado mira con tanta atención los datos económicos de Estados Unidos que el viernes cuando se conoció que los nuevos empleos fueron 121.000 en lugar de 180 mil como se esperaba, las apuestas a favor de que la tasa de interés iba a ser aumentada el 8 de agosto cuando se reúna la Reserva Federal (Fed), bajaron de 85% a 62%.

La menor creación de empleos es leída como un enfriamiento de la economía que le quita presión a la suba de precios, la gran preocupación de la Fed.

Preocupante

De todas maneras, que 62% de los operadores crea que las tasas van a subir en agosto, preocupa. Este porcentaje puede retroceder esta semana cuando se conozca la inflación de junio que se espera sea menor a la de mayo.

El dólar tranquilo en la Argentina estimula a los inversores a comprar bonos. El Banco Central comenzó la semana comprando u$s 27,2 millones, pero las reservas se mantuvieron en u$s 26.003 millones, debido a que el oro y el euro bajaron en el mundo. Como una parte de las reservas está integrada por oro y euros, bajó su valuación.

El dólar cerró en el Forex a $ 3,865, el mismo valor del viernes pero con apenas u$s 160 millones negociados, debido a que hubo menos liquidaciones de exportadores. En las casas de cambio continuó a $ 3,10 para la venta.

Para hoy el dólar está muy ofrecido, en una proporción de 2 a 1 porque después del cierre las órdenes de venta que entraron suman u$s 60 millones contra 30 millones de compras. En el mercado de futuros, el dólar a fin de mes vale $ 3,091 y cotizó la posición marzo 2007 a $ 3,20.

La Bolsa también padeció la ausencia de inversores: negoció escasos $ 44,4 millones y cayó 0,05%. Algunos aprovecharon los papeles a bajo precio para «tradear», esto es, entrar y salir en el día. Fue así que la Bolsa llegó a estar arriba 1,80% y después comenzó a retroceder.

La apatía no fue propiedad de la Bolsa, también en el exterior los índices fueron casi neutros. Las acciones están por encima de los bonos en cuanto a riesgo. Cuando se consolide la suba de los títulos de la deuda, puede llegarle el turno al mercado bursátil.