Brasil: fuerte suba del riesgo-país, más de 5%

El Banco Central de Brasil ayer decidió mantener la tasa de interés que sirve de referencia para toda la economía en 18,50% anual. Pero los mercados no reaccionaron muy favorablemente. El dólar subió poco, 0,22%, al finalizar en 2,724 reales. Las principales acciones de la Bolsa paulista cayeron 2,77%. Lo peor fue la fuerte suba del riesgo-país que trepó al nivel más alto de los últimos cuarenta meses. Ayer cerró en 1.386 puntos básicos, lo que representa un incremento de 5,55%. Ya es un nivel considerado crítico por los analistas porque se cierran las posibilidades del país a financiarse en los mercados de capitales internacionales. Con estos números algunos ya arriesgan que la mayor economía de la región se encamina al default. Y todo ello a menos de una semana de que el Fondo Monetario Internacional aprobara el uso de la línea contingente por 10.000 millones de dólares. Los analistas esperaban una baja simbólica de las tasas para alentar las expectativas de los empresarios y del mercado. Sobre todo porque los datos de inflación y nivel de actividad económica daban cierto margen al Banco Central para reducir la tasa de interés.

El Banco Central de Brasil decidió ayer finalmente mantener la tasa de interés de referencia (Selic) en 18,50% anual. El resultado: el dólar subió 0,22% a 2,724 reales; la Bolsa cayó 2,77% y el riesgo-país aumentó 5,25%.

El dato relevante para las próximas semanas es que el Copom indicó una tendencia (viés) a la baja, lo que no hacía desde mediados de 2001. De modo que el Copom autoriza al Directorio del Central a bajar la tasa cuando el escenario lo permita.

El mercado apostaba a un recorte de la tasa, aunque fuera simbólica de 0,25 puntos, pero la decepción al conocer la decisión del Comité de Política Monetaria (Copom) junto con el temor a una intervención del Central, la incertidumbre pre-electoral y la evolución de la deuda pública inyectaron una buena dosis de pesimismo.

La Bolsa bajó al mínimo de los últimos seis meses de la mano de la caída de los bonos brasileños. El índice Bovespa de San Pablo cerró en 11.493,18 unidades, su menor nivel de cierre desde el 1 de noviembre y 15,4% debajo de principios de año.

Entre tanto, la moneda brasileña, el real, a la que el Central ha apuntalado con ventas de dólares en los últimos días, avanzó a 2,724 por dólar, cerca de 14,5% más débil que cuando comenzó el año.

• Datos favorables

«Los datos recientes de la inflación y las perspectivas para 2003 son favorables, pero, delante del cuadro coyuntural adverso, los miembros del Copom decidieron por unanimidad mantener la tasa Selic, introduciendo un mecanismo de tendencia a la baja», dijo el Central en un comunicado. La «tendencia a la baja» es un instrumento que el Copom no utilizaba desde junio de 2001 y que permite a Fraga bajar la tasa de interés básica sin tener que esperar la próxima reunión mensual del Copom, prevista para el 16 y 17 de julio. «Lo que el Copom está diciendo es que la estructura macroeconómica está lista para bajar la tasa y que sólo falta una valorización sustentable del real como reflejo de una mejoría de la coyuntura», explicó Marcelo Solomon, analista del ING Barings.

Quienes más fustigaron la decisión del Central fueron los industriales paulistas. El titular de la Federación de Industrias del Estado de San Pablo (FIESP), Horacio Lafer Piva, advirtió que «esto refleja más tensión y falta de confianza y es una pésima señal para los inversores».

La mayor incertidumbre se reflejó en la caída del precio del C-Bond y el aumento del riesgo-país que subió a 1.382 puntos básicos. Se trata del nivel más alto de los últimos tres años y medio. Por su parte el Fondo Monetario Internacional (FMI) sostuvo ayer por medio de su portavoz Tom Dawson, que no consideran un nuevo préstamo para Brasil luego de haberle aprobado el desembolso de 10.000 millones de dólares de la línea contingente que es de 15.700 millones (Brasil ya retiró 4.800 millones). Al ser consultado si se estaba considerando aumentarle el crédito a Brasil, Dawson señaló que «atenderemos el futuro cuando sea el futuro pero, de momento, las autoridades brasileñas están bien armadas, bien fortificadas y bien motivadas para seguir adelante».